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10-Q2026-10-28· merged:deepseek-v4-flash

TTMI · TTM Technologies, Inc.

0001193125-26-435875

SEC filing

Summary

AI数据中心需求推动营收同比增59.9%，毛利率升340bps至24.2%，经营杠杆显著释放。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览与解读

KPI 速览

指标本期去年同期同比
Revenue$1,203.9M$752.7M+59.9%
Gross Profit$291.9M$156.7M+86.2%
Gross Margin24.2%20.8%+340 bps
Operating Income$162.3M$71.9M+125.6%
Operating Margin13.5%9.6%+390 bps
Net Income$84.8M$53.1M+59.8%

业绩解读

增长桥：本季营收同比增 $451.1M（+59.9%）至 $1,203.9M，主因 AI 数据中心及相关应用持续建设带动 data center and networking 终端市场需求，叠加 medical, industrial, and instrumentation 与 aerospace and defense 的强劲增长。终端市场结构显著倾斜：data center and networking 占比由 30% 升至 41%，A&D 由 45% 降至 34%，automotive 由 11% 降至 7%。

margin 归因：毛利率升 340 bps 至 24.2%，经营利润率升 390 bps 至 13.5%，公司归因于销量提升、有利产品结构及运营执行改善。经营费用增 $44.8M 至 $129.6M，主要来自收购成本、股权激励、激励薪酬、法律费用与人工成本上升，部分抵消毛利改善。

盈利质量：经营利润增 $90.3M 至 $162.3M，但净利仅增 $31.7M 至 $84.8M，差距主要来自其他费用净额增 $10.5M（RMB/MYR 升值致汇兑损失、STG 收购 CHF 计价对价的外汇衍生品损失）及所得税费用增 $48.1M（税前利润上升与不确定税务头寸准备金）。股权激励费用 $24.1M、收购相关费用 $13.6M 属非经常性扰动。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
A&D$416.5M+20.9%$77.0M18.5%国防预算强劲、导弹弹药与任务系统需求
Commercial$787.9M+92.7%$166.3M21.1%AI 数据中心建设、医疗工业仪器走强
合计$1,204.4M—$243.3M20.2%销量、产品结构与运营执行改善

分部经营利润合计 $243.3M 与经营利润 $162.3M 之间的差额，主要来自未分摊的股权激励 $24.1M、其他公司费用 $33.8M、收购相关费用 $13.6M 及无形资产摊销 $9.2M。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

项目本期末上期末变化
Cash & equivalents$876,347K$501,234K+$375,113K
Total Debt（本金）$1,659,000K$924,150K+$734,850K
Inventory$325,432K$250,057K+$75,375K
RPO（长期合同）$463,492K——
Contract liabilities$202,342K$175,627K+$26,715K
Shareholders' Equity$2,042,442K$1,762,253K+$280,189K
  • 现金及等价物中境外子公司持有 $241,087K（上期末 $191,925K）。
  • 债务结构：短期债务 $184,000K（上期末 $3,815K），长期债务账面 $1,459,872K（上期末 $912,336K）；本金口径下 2029 年到期 $504,000K、2030 年 $386,000K、 Thereafter $580,000K。
  • 未披露 Marketable securities 与 EBITDA，Net Debt 及 Net Debt/EBITDA 不计算。
  • 合同资产 $793,552K（上期末 $468,006K），应收账款 $836,362K（上期末 $563,741K），营运资金占用显著上升。

资本配置

项目金额/内容
Buybacks（2025 计划，季内）未回购；剩余授权 $100,000K
Buybacks（季后 2026-10-26 至 10-27）回购 1,159K 股，约 $100,000K，2025 计划额度用尽
新回购授权2026 计划 $100,000K，至 2027-10-27
Dividends未披露
债务发行（前三季）$1,079,159K（含 $500,000K 6.750% Senior Notes due 2034）
债务偿还（前三季）$344,310K；另有无现金置换 $280,841K
Capex（前三季 PPE）$251,636K
并购STG $401,161K（2026-09-16 交割）；Epiq $1,100,000K（2026-09-30 交割）；Ophir Optics 协议价 $650,000K
未起租租赁承诺$25,078K（7 份协议，2026Q4–2027 起租）
  • RCF 额度 $1,000,000K，季末已提款 $260,000K，可用 $733,866K；季后偿还 $180,000K。
  • 供应商融资计划负债 $21,531K（上期末 $12,535K），计入应付账款。
  • 交叉货币互换（USD/CHF）季末公允价值净负债 $10,140K，指定为 STG 净投资对冲。

分部经济性（前三季）

分部Net SalesOperating IncomeOp Margin去年同期利润率
A&D$1,150,954K$195,681K17.0%14.7%
Commercial$1,904,530K$360,523K18.9%14.4%
Total segment$3,055,484K$556,204K18.2%14.5%
Consolidated$3,053,885K$343,757K11.3%8.6%
  • 未分配项前三季：Stock-based compensation $61,738K、Other corporate expenses $103,511K、Amortization $27,672K、Acquisition-related and other charges $18,510K、Restructuring $1,016K。
  • 终端市场（前三季）：Data Center and Networking $1,205,106K（去年同期 $631,383K）；Aerospace and Defense $1,117,260K；Medical, Industrial, and Instrumentation $494,239K；Automotive $237,280K。
  • 地区：United States $1,303,471K、Thailand $285,139K、Other $1,465,275K；长期资产 United States $884,610K、China $932,504K、Other $580,680K。
  • 客户集中：单一大客户占当季净销售约 20%，两家合计占前三季约 27%；两家客户合计占应收账款 30%。