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SEC filingAI/HPC驱动营收环比增13%至$4.14B，毛利率升至61.9%，净利$1.55B，增长质量高。
| 指标 | 本期 | 上季度 | 环比 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $4,136.0M | $3,657.6M | +13% | $3,209.7M | +29% |
| Gross Margin | 61.9% | 61.4% | +50 bps | 61.3% | +60 bps |
| Net Income | $1,548.6M | $1,363.1M | +14% | $1,121.0M | +38% |
| Diluted EPS | $1.18 | $1.04 | +13% | $0.85 | +39% |
营收环比+13%、同比+29%，增长桥主要由产品收入驱动（Product $3,285.5M，环比+16%、同比+33%），服务收入$850.5M（环比+4%、同比+14%）提供稳定基本盘。管理层指出增长源于领先制程客户在 memory、foundry/logic 与先进封装上的需求，叠加数据中心投资与 AI/HPC 器件渗透；本季起 MD&A 主比较基准由同比改为环比。
毛利率环比+50bps 至 61.9%，归因：营收规模杠杆 +0.6%、产品组合 +0.5%、制造人工与效率 +0.3%，被其他服务与制造成本 -0.9%（含关税、客户支持成本）部分抵消；同比维度规模杠杆 +1.7% 被组合 -1.2% 稀释。盈利质量方面，净利$1,548.6M 环比+14%，但有效税率由 12.0% 升至 15.1%（UTPR 税负），构成一定拖累；其他收益项含权益投资公允价值净损失$18.5M 的一次性扰动。
| 分部 | 营收 | 环比 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Process Control | $3,754.3M | +15% | +29% | 领先制程 memory/foundry-logic/先进封装需求，服务收入随装机量增长 |
| Specialty Semiconductor Process | $139.5M | -13% | +16% | 系统出货时点致环比下滑，服务收入增长部分抵消 |
| PCB and Component Inspection | $242.2M | —% | +28% | 先进封装与PCB检测产品增长，装机量扩大带动服务 |
按产品类别，Wafer Inspection $2,111.2M（占比51%，同比+37%）与 Patterning $862.5M（占比21%，同比+29%）为增长主力；按地区，中国$1,425.7M（占比34.5%，环比+49%）、韩国$497.2M（同比+66%）、北美$618.0M（同比+107%）表现突出，日本同比-46%为拖累项。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,531.95M | $1,649.84M | -$117.89M |
| Marketable securities | $3,209.24M | $3,252.57M | -$43.33M |
| Total Debt | $5,723.29M | $5,887.42M | -$164.13M |
| Net Debt | $982.10M | $984.99M | -$2.89M |
| Inventory | $4,090.43M | $3,648.54M | +$441.89M |
| RPO / Deferred revenue | $1,707.80M | $1,775.14M | -$67.34M |
| Shareholders' Equity | $6,523.41M | $6,349.82M | +$173.59M |
Net Debt 约 $0.98B，较上季基本持平；现金及可售证券合计 $4.74B，覆盖长期债务的 83%。合同负债中 $1,477.24M 预计 12 个月内确认收入，$167.97M 于 12–24 个月确认，$62.59M 于 24 个月以上确认。
| 项目 | 本季金额/数据 |
|---|---|
| 回购金额 | $942.9M |
| 回购股数 | 4.914M |
| 剩余回购授权 | $8.81B |
| 每股季度股息 | $0.230 |
| 股息总额 | $302.3M |
| 债务净变化 | -$164.1M |
| 资本开支 | $194.8M（占收入 4.7%） |
| 采购承诺总额 | $8.87B（截至 2026-09-30，大部分 12 个月内到期） |
本季回购均价约 $191.9/股，回购力度较去年同期（$564.4M）明显加大；股息由去年同期的 $0.190/股提升至 $0.230/股。长期债务账面值下降主要反映利率互换公允价值变动（-$165.6M）及折价摊销，本金仍为 $5.95B。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $1,530,939K | $1,161,591K |
| Capex | $194,756K | $95,894K |
| Free Cash Flow | $1,336,183K | $1,065,697K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 86% | 95% |
| Share Repurchases | $935,776K | $545,067K |
| Dividends Paid | $305,145K | $254,008K |
CFO 同比增长 32% 至 $1.53B，与净利润 $1.55B 基本持平（转化率约 99%），盈利质量稳健；但存货增加 $434M、应收账款增加 $179M 显示营运资本占用明显上升，需关注后续回款与库存消化。Capex 同比翻倍至 $195M，占 CFO 约 13%，资本强度仍属温和；FCF $1.34B 可覆盖回购 $936M 与分红 $305M 合计 $1.24B，但叠加 $239M 股权激励代扣税款后，融资净流出 $1.48B 已超过 FCF，现金余额由 $1.65B 降至 $1.53B。