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SEC filingMadison Air第三季营收增25.4%至11.267亿美元、净利增89.1%，订单与创纪录积压支撑全年指引上调。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net sales | $1,126.7 million | $898.4 million | +25.4% |
| Gross Profit | $414.2 million | $349.3 million | — |
| Gross Profit Margin | 36.8% | 38.9% | — |
| Adjusted EBITDA | $298.3 million | $251.5 million | +18.6% |
| Adjusted EBITDA margin | 26.5% | 28.0% | — |
| Net Income (Loss) | $107.4 million | $56.8 million | +89.1% |
| Net Income (Loss) margin | 9.5% | 6.3% | — |
| EPS - continuing operations (GAAP) | $0.20 | $0.15 | — |
| Adjusted EPS (Non-GAAP) | $0.38 | $0.28 | — |
| Adjusted net income (loss) | $199.3 million | $99.5 million | +100.4% |
| Organic sales | $1,126.9 million | $898.4 million | — |
| Cash from Operating Activities | $172.0 million | $172.3 million | — |
| Free cash flow (FCF) | $158.0 million | $160.0 million | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Full-Year 2026 | Net Sales | $4,050 to $4,125 million | N/A |
| Full-Year 2026 | Adjusted EBITDA | $1,040 to $1,070 million | Non-GAAP |
本季增长由 Commercial 分部全面驱动：分部净销售 $771.9 million、同比 +39.3%，其中 air、liquid 与 hybrid cooling、air movement 及商业除湿方案普遍走强，Big Ass Fans 表现尤为突出；Residential 净销售 $355.5 million、同比 +3.2%，主要靠定价与 Healthy Air 系统需求。订单同比 +25.9%、积压达创纪录 $3,187.2 million（同比 +119.3%），为后续收入提供可见度。利润率方面，GAAP 毛利率由 38.9% 降至 36.8%、Adjusted EBITDA margin 由 28.0% 降至 26.5%，公司归因于数据中心业务 success-based mix、新项目 ramp 成本与通胀，部分被提价与生产力改善抵消；Commercial 分部 Adjusted EBITDA 增长 +23.6%，Residential +11.7%。一次性项上，本季 non-operating expenses 含 $52.2 million 衍生工具未实现亏损，另有 $17.1 million 交易相关费用（主要与 ebm-papst 收购及 $4.5 million IPO 成本）与 $11.3 million EAR 计划费用，故 GAAP 净利与调整后净利差距较大。
现金流与资产负债表稳健：年初至今经营现金流 $328.4 million、FCF $298.0 million、FCF Conversion 134.9%；季末现金及等价物 $2,645.2 million（含 PIPE 净收益 $2,217.4 million），总债务 $3,057.0 million，Net Leverage 0.4x、Adjusted Net Leverage 2.6x（较 2Q 下降约 0.25x）。管理层上调全年指引（净销售至 $4,050–$4,125 million、Adjusted EBITDA 至 $1,040–$1,070 million），并称 ebm-papst 收购预计于年底后不久完成、融资已落实；主要风险在于该交易的监管审批与整合、数据中心业务 mix 对利润率的持续压力，以及通胀与关税等外部因素。