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SEC filingAI驱动的半导体与电子封装需求推动营收环比增13%至$1,413M，毛利率升至47.7%，经营利润率扩张至23.1%。
| 指标 | 本期 | 上季度 | 环比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,413M | $1,248M | +13% |
| Gross Margin | 47.7% | 47.6% | +10 bps |
| Operating Margin | 23.1% | 20.1% | +300 bps |
| Net Income | $236M | $175M | +35% |
营收环比增长13%（+$165M）至$1,413M，增长桥主要由半导体市场驱动（+$84M，+15%），反映沉积/刻蚀设备、NAND内存产能升级及PSD光刻/量测/检测产品的需求回升；电子封装市场+$34M（+9%），特种工业+$47M（+15%），datacom与研究应用贡献显著。产品收入占比由88.5%升至89.5%，服务收入占比相应下降。
毛利率环比提升10bps至47.7%，产品毛利率微降20bps至47.1%（关税与产品组合不利，部分被规模效应抵消），服务毛利率提升250bps至52.6%（有利组合与人工/制造费用吸收改善）。经营利润率大幅扩张300bps至23.1%，主因SG&A占营收比由16.0%降至14.2%（费用仅增$1M而营收增$165M），叠加R&D占比由6.1%降至5.7%及摊销占比下降。
盈利质量方面，经营利润环比增$75M至$326M，但利息净支出持平于$36M，债务清偿损失$5M及有效税率17.6%小幅回落，推动净利环比增$35M至$236M。九个月维度，净利$495M，经营现金流$588M，含$259M折旧摊销；营运资金净增$192M（应收+$248M、存货+$263M，部分被应付+$214M抵消），反映需求扩张下的备货与回款节奏。
| 分部 | 营收 | 环比 | 毛利率 | 环比 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Vacuum Solutions Division | $576M | +14% | 43.9% | +10 bps | 半导体沉积/刻蚀设备与NAND升级；关税成本部分抵消 |
| Photonics Solutions Division | $379M | +11% | 51.7% | +90 bps | datacom与光刻/量测/检测增长；柔性PCB钻孔季节性下滑 |
| Materials Solutions Division | $458M | +15% | 50.2% | -30 bps | 化学与化学设备增长；钯价上涨与组合不利压制毛利率 |
九个月维度，PSD毛利率同比大幅提升670bps至50.1%（规模效应、产能利用率改善及存货跌价减少），MSD同比下降340bps至50.9%（产品组合不利与钯价上涨），VSD微降10bps至43.6%。分部层面未披露经营利润/EBITDA，故不列示。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $676 | $675 | +$1 |
| Total Debt（账面值） | $3,849 | $4,278 | -$429 |
| Inventory | $1,162 | $921 | +$241 |
| Deferred revenue & customer advances | $138 | $83 | +$55 |
| Shareholders' Equity | $3,286 | $2,719 | +$567 |
Notes 未单独披露 Marketable securities 与 RPO 总额；Total Debt 为 Term Loan Facility、Convertible Notes、2034 Notes 账面值合计（$3,849），公允价值合计 $4,945。现金及等价物中含货币市场基金 $150、定期存款 $15 等公允价值层级资产 $165。
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 借款新增（九个月） | $1,192 | 主要为 2034 Notes 净额 |
| 借款偿还（九个月） | $1,541 | 含 USD Tranche B 自愿提前偿还 |
| 净债务变化 | -$429 | 总债务 $4,278 → $3,849 |
| 股息支付（九个月） | $51 | 每股季度 $0.25（上年 $0.22） |
| 股票回购（九个月） | $0 | 上年同期 $45（0.5M 股） |
| 资本开支（九个月） | $128 | 上年同期 $98 |
债务结构要点：2034 Notes 本金 €1,000、票息 4.250%、2034-02-15 到期，有效利率 4.46%，全额指定为净投资对冲；Convertible Notes 本金 $1,400、票息 1.25%、2030-06-01 到期，因 Sale Price Condition 触发已重分类为短期债务；Term Loan Facility 加权平均利率 4.99%，USD Tranche B 余额 $710、Euro Tranche B €533，到期延至 2033 年 2 月，Revolving Facility $1,000 无未偿借款。合同到期分布：2026 剩余 $5、2027–2029 各 $19、2030 $1,419、 Thereafter $2,368。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率(FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本文件为衍生工具与存货等附注摘录，未包含合并现金流量表，故上表各行均无披露数据，无法评估 CFO 与净利润的匹配度、capex 强度及 FCF 对资本返还的覆盖。唯一与现金流相关的信息是分类口径：外汇远期合约与利率互换的现金流均计入经营活动现金流；此外，2026年2月4日将本金 €1,000 的 2034 Notes 指定为净投资套期，相关远期合约收益计入借款所得款项，属融资活动口径的一次性影响。