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SEC filing营收增5.4%至$109.0M、毛利率创32.3%新高，Backlog $619.7M与Book-to-Bill 1.73显示需求强劲，但净亏损$(23.2)M、自由现金流$(66.4)M仍承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $109.0 million | $103.4 million | +5.4% |
| Gross Margin | 32.3% | 16.3% | +16.0 pts |
| Adjusted Gross Margin | 32.3% | 27.1% | +5.2 pts |
| Operating Income | $(26.3) million | $(41.9) million | — |
| Net Income | $(23.2) million | $(41.2) million | 改善$18.0 million |
| Diluted EPS | $(0.09) | $(0.29) | 改善$0.20 |
| Adjusted EPS | $(0.06) | $(0.20) | — |
| Adjusted EBITDA | $(5.3) million | $(2.6) million | -$2.7 million |
| Research and development | $14.4 million | $7.7 million | +87.1% |
| Backlog | $619.7 million | — | 近+75% |
| Book-to-Bill | 1.73 | 1.25 | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $450 million – $500 million | N/A |
Q3 2026 营收 $109.0 million、同比 +5.4%，但真正的主角是毛利率：GAAP 毛利率由 16.3% 跃升至创纪录 32.3%，Adjusted Gross Margin 亦由 27.1% 升至 32.3%，管理层明确归因于 Space 与 Defense Tech 两大分部同比及环比双改善。分部层面，Space 营收 $61.3 million（去年同期 $46.5 million）、Segment Adjusted EBITDA 转正至 $2.8 million；Defense Tech 营收 $47.8 million（去年同期 $56.9 million）、Segment Adjusted EBITDA $7.2 million，收入结构向高毛利产品倾斜。费用端 R&D 增 $6.7 million（+87.1%）至 $14.4 million，是 Adjusted EBITDA 同比下滑 $2.7 million 至 $(5.3) million 的主因，属主动投入而非需求走弱。
需求指标是最强看点：Backlog 创纪录 $619.7 million（同比近 +75%），Q3 合同授予 $188.7 million，Book-to-Bill 升至 1.73（LTM 1.63），Space 与 Defense Tech 分别为 1.96 与 1.44。现金流仍是短板：经营现金流 $(63.6) million、Free Cash Flow $(66.4) million，存货与合同资产分别增加 $45.6 million、$41.2 million 占用现金；但期末现金及受限现金 $488.9 million、总流动性 $538.9 million（较 2025 年末 +313.9%），叠加年内股权融资 $566.7 million，短期资金无虞。管理层重申 FY2026 营收指引 $450 million–$500 million，前九月已录 $323.1 million，并有 $46.8 million WIP 及成品存货支撑，指引兑现取决于收入确认节奏；本季未披露回购或分红安排。