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SEC filingRenesas时序业务并表驱动营收同比+257%，但收购无形资产摊销拖累毛利率降1.9pct至51.6%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $298,671K | $83,567K | +257% |
| Gross Profit | $154,118K | $44,717K | +245% |
| Gross Margin | 51.6% | 53.5% | -190 bps |
| Operating Income | — | — | — |
| Net Income | — | — | — |
| Diluted EPS | $0.68 | $0.68 | — |
营收同比增长257%至$298.7M，增长桥由三部分构成：一是AI与数据中心相关应用需求提升带动所有终端市场增长；二是7月1日完成Renesas Timing业务收购后，TPD产品贡献$86.3M收入；三是销量提升、产品组合变化与平均售价上升共同作用。前三大分销商客户合计占比由58%降至53%，客户集中度随并表有所稀释。
毛利率同比下降1.9pct至51.6%，归因清晰：收购TPD相关无形资产摊销拖累13.6pct、存货公允价值step-up摊销拖累1.0pct，被营收规模杠杆(+7.4pct)与产品组合改善(+5.3pct)部分抵消。九个月口径毛利率反而提升4.1pct至56.2%，说明单季毛利率下滑主要来自并表会计处理而非定价或成本恶化。
盈利质量方面，营业费用同比+140%至$145.8M，其中研发+108%、SG&A+103%、收购相关费用$21.3M(含一次性交易成本$21.5M)；利息费用$5.1M源于$1,350.0M 0%可转债及过桥贷款融资成本。经营现金流$64.4M，现金及等价物$324.3M，公司认为可满足未来12个月现金需求。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| TPD(Timing业务) | $86.3M | — | — | — | 2026年7月1日并表，VersaClock/FemtoClock等时钟产品组合 |
| 原有Precision Timing业务 | — | — | — | — | AI/数据中心需求、销量、组合与ASP共同提升 |
注：公司未按分部披露经营利润或利润率，上表仅列示文中明确给出的TPD收入贡献。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $324.4M | $16.8M | +$307.6M |
| Marketable securities（held-to-maturity） | $0 | $791.6M | -$791.6M |
| Total Debt（Convertible senior notes, net） | $1,319.1M | $0 | +$1,319.1M |
| Net Debt | -$324.4M（净现金） | -$808.4M（净现金） | 净现金减少$484.0M |
| Inventory | $111.4M | $81.6M | +$29.8M |
| RPO / Deferred revenue | — | — | — |
| Shareholders' Equity | $3,493.3M | $1,156.2M | +$2,337.1M |
| 项目 | 金额/内容 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks | $0 | 本期无回购，未披露剩余授权 |
| Dividends | $0 | 未派息 |
| 可转债发行 | $1,350.0M | 0%票息，2031-06-15到期，初始转换价约$1,040.47（溢价50%） |
| 债务净变化 | +$1,319.1M | 发行$1,350.0M，未偿还；发行成本$30.9M未摊销 |
| Capped call 支出 | $121.5M | 覆盖约1.3百万股，上限价$1,734.15，计入APIC |
| 收购现金对价 | $1,499.3M | 另发行3,558,691股（$2,504.7M） |
| 收购相关费用 | $37.4M（九个月） | 其中Q3 $21.3M |
| Capex（购置PP&E） | $36.0M（九个月） | 另购置无形资产$1.6M |
| Purchase commitments | $62.9M | 非可取消，2026年剩余$20.6M、2027年$25.2M、2028年$14.1M、2029年$3.1M |
| 未起租租约承诺 | 约$83.2M | 加州办公设施，尚未确认ROU资产与负债 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $64,407K | $61,778K |
| Capex (Purchase of property and equipment) | $35,959K | $39,639K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0 |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
现金流质量点评：CFO 6,440万美元高于净利润1,730万美元，差额主要来自折旧摊销9,520万美元与股权激励9,680万美元等非现金项目，但应收账款增加1.578亿美元、存货增加3,330万美元形成显著营运资本拖累，CFO 同比仅增4%。资本开支3,600万美元约占CFO的56%，投入强度偏高；本期无回购与分红，资本返还为零，现金余额增长3.08亿美元主要依赖13.5亿美元0%可转债融资及14.99亿美元收购Renesas计时业务的现金支出，需关注收购整合与后续现金流转化。