0001013871-26-000022
SEC filingNRG三季度调整后EBITDA达$2,013百万、EPS $4.68，LS Power资产并表与东部容量价格驱动增长，并宣布$4B资产出售加码回购。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $9,466M | $7,635M | — |
| Operating Income | $1,084M | $414M | — |
| Net Income | $561M | $152M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.59 | $0.69 | — |
| Adjusted Net Income | $983M | $537M | — |
| Adjusted EPS | $4.68 | $2.78 | — |
| Adjusted EBITDA | $2,013M | $1,205M | — |
| GAAP Cash Provided by Operating Activities | $1,097M | $484M | — |
| Free Cash Flow before Growth Investments (FCFbG) | $1,242M | $828M | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Adjusted Net Income | $1,685 - $2,115M | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EPS | $7.90 - $9.90 | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $5,325 - $5,825M | Non-GAAP |
| FY2026 | FCFbG | $2,800 - $3,300M | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted Net Income | $1,665 - $2,075M | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted EPS | $8.05 - $10.05 | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted EBITDA | $5,500 - $6,000M | Non-GAAP |
| FY2027 | FCFbG | $2,900 - $3,400M | Non-GAAP |
分部层面，East 调整后 EBITDA 为 $614M（去年同期 $107M），主要来自 LS Power 新收购发电资产与 CPower 的并表贡献及自有发电容量价格上行，部分被 Winter Storm Fern 期间供电成本上升和天然气毛利下降抵消；Texas 为 $1,018M（去年同期 $807M），受益于零售毛利提升与三季度有利天气，基本抹平年初暖冬（采暖度日数同比下降约 30%）的影响；Vivint Smart Home 为 $317M（去年同期 $278M），来自新客增长与单客月服务毛利提升；West/Other 为 $64M（去年同期 $13M），主要因 2025 年 5 月租约到期带来运营费用下降。
利润率与一次性项方面，GAAP 净利同比增加 $409M，但经济对冲未实现非现金亏损（MtM $155M，主因天然气价格下行）以及并购资产带来的折旧摊销与利息费用（利息费用 $302M，去年同期 $187M）形成拖累；调整后净利同比增加 $446M，主要由 Adjusted EBITDA 增加 $808M 驱动。资本返还上，2026 年计划回购 $1.0B、分红约 $407M，截至 10 月 31 日已完成回购 $977M、派息 $302M；季度股息 $0.475/股（年化 $1.90），11 月 16 日支付。战略层面，公司宣布以 $4B 现金向 LS Power 出售 4.9 GW 天然气发电资产（保留全部 PJM 组合与 CPower），预计 2027 年二季度交割，所得将支持 2026–2027 合计 $3B 回购及 2027 年债务削减增至 $3B，并将年度股息上调 8% 至 $2.05/股。需注意 2027 年指引未反映该资产出售影响，交割后公司将更新指引；此外流动性降至 $6.0B（较 2025 年末减少 $3.6B），主因收购 LS Power 资产与 CPower 的资金支出。