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SEC filingQ3营收增43.7%至$1,514.9M，有机增长43.9%驱动，但毛利率降1.6pts至35.8%，经营利润率升至18.6%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,514.9M | $1,054.0M | +43.7% |
| Gross Profit | $542.9M | $394.7M | +37.5% |
| Gross Margin | 35.8% | 37.4% | -1.6 pts |
| Operating Income | $282.3M | $166.3M | +69.8% |
| Operating Margin | 18.6% | 15.8% | +2.8 pts |
| Net Income | $202.4M | $121.2M | +67.0% |
Q3净销售同比+43.7%至$1,514.9M，增长桥几乎全部来自有机增长（+43.9%），其中基础设施业务贡献约35.0%、工业约5.5%、商业与住宅约3.5%，含选择性提价与数据中心业务增长；汇率拖累0.2pts，当季无并购贡献。前九月净销售$4,228.2M，+49.6%，含Electrical Products Group并购贡献6.7%及汇率+0.7%。
毛利率同比降1.6pts至35.8%，主因原材料与人工通胀、产能投入及不利产品组合，部分被销量杠杆与供应链/制造效率抵消；前九月还含约$20M IEEPA关税返还。SG&A占销售比降4.1pts至15.6%，规模杠杆与重组节省显现，经营利润率因此升2.8pts至18.6%，经营利润$282.3M（+69.8%）。
盈利质量方面，净利$202.4M（+67.0%）增速略低于经营利润，因有效税率升至22.2%（+4.7pts，含2025年Q3 $3.2M估值备抵释放的高基数及高税率地区盈利占比上升）。前九月净利$560.7M同比降5.2%，系2025年同期含Thermal Management出售收益$435.3M的 discontinued operations 高基数所致。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Systems Protection | $1,098.0M | +53.4% | $253.1M | 23.0% | 基础设施有机+46.5%、工业+6.0%；规模杠杆与制造效率抵消通胀 |
| Electrical Connections | $416.9M | +23.2% | $117.6M | 28.2% | 基础设施+10.5%、商业住宅+8.0%、工业+4.5%；通胀与数字/营销投入拖累利润率 |
| 项目 | 2026-09-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,121.8M | $237.5M | +$884.3M |
| Total Debt（账面，扣除发行成本前$2,196.6M） | $2,181.4M | $1,559.8M | +$621.6M |
| Inventory | $573.8M | $471.9M | +$101.9M |
| RPO | $2.6B | — | — |
| Contract assets | $207.0M | $160.8M | +$46.2M |
| Contract liabilities | $139.3M | $176.8M | -$37.5M |
| Shareholders' Equity | $4,112.5M | $3,730.2M | +$382.3M |
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（九个月） | $100.2M / 0.8M股 | 全部在2024年授权下执行 |
| 2024 Authorization 剩余 | $46.7M | 2027-07-22到期 |
| 2026 Authorization | $500.0M | 2026-05-16授权，2029-07-22到期 |
| Dividends（九个月支付） | $102.2M | 每股季度$0.21，九个月$0.63 |
| Dividends payable | $34.2M | 2026-11-06支付 |
| 债务发行 | $800.0M | 6.150% 2036年票据（Hoffman发行） |
| 债务偿还 | $171.9M | 九个月 |
| Capex（九个月） | $94.6M | 占收入2.2%；Systems Protection $70.1M |
| 或有对价 | 最高$550M | Maverick Power 2027–2028业绩挂钩 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $571.5M | $262.8M |
| Capex | $94.6M | $56.6M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $100.2M | $253.1M |
| Dividends Paid | $102.2M | $98.0M |
现金流质量显著改善：CFO 5.715 亿美元已超过持续经营净利润 5.586 亿美元（约 1.04 倍），盈利现金含量健康；但应收账款 -2.596 亿、存货 -1.077 亿及合同资产 -0.838 亿的营运资本占用明显扩大，部分被应付账款 +1.850 亿抵消，需关注回款与备货节奏。资本开支 0.946 亿美元占 CFO 约 17%，强度温和；资本返还合计 2.024 亿美元仅占 CFO 约 35%，覆盖充裕。融资端新增长期债务 8.0 亿美元、偿还 1.719 亿，推动期末现金升至 11.218 亿美元；去年同期含 9.749 亿收购及 15.845 亿已终止经营业务处置回款，基数差异较大。