0001104659-26-123333
SEC filing营收增11.3%靠Aftermarket驱动，毛利率降60bps至41.0%，净利率升至15.8%但含一次性税项收益。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $237.8M | $213.6M | +11.3% |
| Gross Profit | $97.4M | $88.8M | +9.7% |
| Gross Margin | 41.0% | 41.6% | -60 bps |
| Operating Income | $27.3M | $24.9M | +9.9% |
| Operating Margin | 11.5% | 11.7% | -20 bps |
| Net Income | $37.6M | $26.3M | +43.0% |
注：Operating Income 由收入减总营业费用（$237.8M − $70.1M）得出，原文未直接列示该行金额；Net Income 由 Income before income taxes $35.9M 减所得税收益 $1.8M 得出，原文仅以占收入百分比（15.8% / 12.3%）披露。
Q3 营收 $237.8M，同比 +$24.2M（+11.3%），增长桥几乎完全由 Aftermarket 贡献：Aftermarket 由 $69.9M 升至 $92.6M（+$22.7M），而 Systems 仅由 $143.7M 微增至 $145.2M（+$1.5M）。这说明客户当前支出更多来自存量产线利用率（备件、升级、服务），而非新增资本开支，收入结构对周期的敏感度阶段性下降。
毛利率 41.0%，同比降 60bps，管理层归因于两项逆风：韩元升值带来的汇兑逆风，以及低毛利 Systems 占比上升；部分被高毛利 CS&I 收入占比提升所抵消。九个月口径毛利率降幅更大（44.1% → 41.3%，-280bps），显示全年盈利水平承压更明显。
盈利质量需注意：经营利润率 11.5%（同比 -20bps），与毛利率下滑基本同步；但净利率从 12.3% 跳升至 15.8%，主要来自非经营性因素——所得税由 $4.2M 费用转为 $1.8M 收益（有效税率 13.8% → (4.9)%，因审计结案转回不确定税务头寸），以及 $2.6M 利息费用转回。因此净利 +43.0% 的增速并不代表经营层面同等改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aftermarket | $92.6M | +32.5% | — | — | 客户产能利用率回升，带动备件与服务需求 |
| Systems | $145.2M | +1.0% | — | — | 客户资本开支偏弱；成熟制程占出货 77%（power 40%、general mature 37%），DRAM 20%、NAND 1%、先进逻辑 1% |
注：公司自 2026 年 Q3 起不再单独披露 Services 的收入与毛利，前期数据已重述；分部层面未披露经营利润或利润率。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $190,769K | $145,451K | +$45,318K |
| Short-term investments | $281,588K | $228,802K | +$52,786K |
| Long-term investments | $142,982K | $182,396K | -$39,414K |
| Total Debt（finance lease obligation） | $41,166K | $42,329K | -$1,163K |
| Net Debt | -$574,173K | -$514,322K | 净现金扩大 |
| Inventories, net | $376,341K | $329,010K | +$47,331K |
| Deferred revenue（合同负债） | $138,044K | $108,939K | +$29,105K |
| Shareholders' Equity | $1,113,234K | $1,034,677K | +$78,557K |
Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA；公司无传统银行债务，唯一融资义务为总部售后回租形成的 finance lease obligation（$41.2M），净现金约 $574M。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 股份回购（九个月） | $0 | 2025 年同期为 $95,850K（含消费税） |
| 回购授权剩余 | $110M | 2025 年 3 月新增 $100M 授权后总额 $215M |
| 资本开支（九个月） | $7,897K | 去年同期 $8,960K |
| 融资租赁本金偿付 | $1,173K | 去年同期 $1,012K |
| 股息 | — | 未披露 |
| Purchase commitments | — | 未披露 |
| 收入类别 | 2026Q3 | 2025Q3 | 同比 | 2026 九个月 | 2025 九个月 |
|---|---|---|---|---|---|
| Systems | $145,136K | $143,668K | +1.0% | $403,836K | $414,564K |
| Aftermarket | $92,645K | $69,943K | +32.5% | $248,076K | $186,154K |
| 合计 | $237,781K | $213,611K | +11.3% | $651,912K | $600,718K |
| 地区 | 2026Q3 | 2025Q3 | 2026 九个月 | 2025 九个月 |
|---|---|---|---|---|
| North America | $31,093K | $29,161K | $67,275K | $103,909K |
| Asia Pacific | $179,041K | $161,352K | $501,332K | $441,405K |
| Europe | $27,647K | $23,098K | $83,305K | $55,404K |
公司为单一经营分部（Note 17），CODM 按合并净利润配置资源；九个月亚太区占收入约 77%，客户集中度上升（两家客户合计 32.9%）。
| 事项 | 金额/条款 | 说明 |
|---|---|---|
| Veeco 合并对价 | 每股 Veeco 换 0.3575 股 Axcelis | 2026-02-06 股东会已批准发行 |
| Axcelis 反向终止费 | $108.7M | 因推荐变更终止时支付 |
| Veeco 反向终止费 | $77.5M | 因推荐变更终止时支付 |
| 违约费用补偿 | $15.0M | 因对方违约导致交割条件不满足时支付 |
| 合并预计完成 | 2027Q1 | 仅剩中国 SAMR 反垄断批准 |
| 韩国新厂土地租赁 | 约 200,000 平方英尺 | 2026 年 9 月签约，2026 年 10 月动工，预计 2028 年投产 |
| 租赁负债合计 | $69,862K | 经营租赁 $28,696K + 融资租赁 $41,166K |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $76,733K | $124,872K |
| Capex | $7,897K | $8,960K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $244K | $95,850K |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 7670万美元高于 Net Income 7026万美元，现金转化率约109%，但同比下滑38.6%，主要受存货增加4176万美元、预付款项增加2116万美元及所得税支付8478万美元拖累，部分被应收账款回收1624万美元和递延收入增加2784万美元抵消。Capex 仅790万美元、占CFO约10%，资本开支强度低；但回购从9585万美元骤降至24万美元，资本返还基本停滞，现金主要用于补充营运资金及投资组合再平衡（投资活动净流出2288万美元）。