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SEC filing营收翻倍至$64.2M，但持续经营亏损扩大，HPC租约驱动增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $64.2M | $34.8M | +84% |
| Gross Profit | $8.6M | $12.1M | -29% |
| Gross Margin | 13.4% | 34.7% | -2130 bps |
| Operating Income | -$22.3M | $25.3M | -188% |
| Operating Margin | -34.7% | 72.6% | -10730 bps |
| Net Income | -$16.9M | -$4.2M | -299% |
| Diluted EPS | -$0.07 | -$0.03 | -133% |
| Adjusted EBITDA | $0.5M | $6.3M | -91% |
| Operating Cash Flow | -$82.0M | -$75.9M | -8% |
| Free Cash Flow | -$331.4M | -$108.5M | -205% |
营收大幅增长95%至$64.2M，主要受HPC Hosting Business的tenant fit-out服务收入$26.3M驱动，该业务去年同期无收入。Data Center Hosting Business营收增长$5.0M，但成本上升更快，导致毛利率大幅下滑。
毛利率从34.7%降至13.4%，主要因HPC fit-out业务毛利率较低，以及Data Center Hosting电力成本上升17%。SG&A费用激增165%至$29.2M，其中$16.6M为股票薪酬加速归属所致，属一次性项目。
持续经营净亏损$26.2M，但剔除一次性项目后，Adjusted EBITDA为$0.5M，接近盈亏平衡。经营现金流为-$82.0M，主要因应收账款增加$29.5M和应付账款减少$77.8M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Data Center Hosting Business | $37.9M | +15% | $6.0M | 15.9% | 产能满载，但电力成本上升 |
| HPC Hosting Business | $26.3M | N/A | -$2.0M | -7.7% | tenant fit-out收入，尚未盈利 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $73.9M | +$32.4M |
| Total Debt | $867.0M | +$0.1M |
| Net Debt | $793.1M | -$32.3M |
| Inventory | N/A | N/A |
| RPO/Deferred revenue | $626K | +$626K |
| Operating Cash Flow | -$82.0M | -$6.1M |
| Capex | $249.4M | +$194.6M |
| Free Cash Flow | -$331.4M | -$222.9M |
| FCF 转化率 | N/A | N/A |
Net Debt/EBITDA：基于Adjusted EBITDA $0.5M，该比率极高，但考虑到公司处于建设期，此指标参考意义有限。
资本配置：
前瞻指引：
一次性异常项：
主要风险：