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Q6 — David Roman
- Topic: 2026年营收指引中新增患者、单位销量与价格/产品组合的假设
- Key points:
- 2025年底G系列和D系列业务的患者基数同比增长约20%或更高，这是2026年销量增长的起点。
- 2026年指引对应营收增长区间为11%–13%；其中价格贡献约2个百分点，单位销量增速约为15%–19%（略低于20%）。
- 产品组合仍带来负向影响，但幅度小于2025年，主要来自PBM渠道的T2非胰岛素新增覆盖，以及DexCom ONE+在海外中标带来的不同价格点。
- 指引假设保险覆盖范围基本不变；低端指引不需要创纪录的新增患者，高端指引需要创纪录新增患者。
- Mgmt stance: 中性偏谨慎——增长动能来自既有患者基数扩张，但指引依赖覆盖不变假设，新增患者仅决定落在区间上沿或下沿。
Q7 — Jeffrey Johnson
- Topic: 美国传感器终端提货趋势、用户留存稳定性与竞争环境
- Key points:
- 公司内部“sell-through”趋势在Q4持续改善，并延续到2026年初。
- 改善原因包括传感器佩戴/部署问题减少、保修率和投诉率下降，以及Q4在D
Q&A Batch (11-15 of 15)
Q11 — Michael Polark
- Topic: 2026年毛利率指引与一次性成本、产品结构（G6/G7/15 Day）
- Key points:
- 管理层认为提问者所述2025年325bps一次性成本（scrap、freight、receiver recall）中归入COGS的部分“略低于该数字”，且部分会滚动至2026年Q1，不会立刻消除。
- 2026年15 Day放量有望推动毛利率“超出指引区间上端”。
- 硬件结构：美国大部分用户已转向G7；15 Day于2025年12月推出后，看到G6→G7 15 Day升级；G6预计2026年年中开始逐步退出。
- 2026年Q4爱尔兰工厂投产，固定成本从OpEx转入COGS，导致Q4毛利率下降，但营业利润率不受影响（纯科目间转移）。
- Mgmt stance: 中性偏谨慎——毛利率改善是渐进过程，Q4有固定成本逆风，但全年逻辑仍可接受。
Q12 — Joanne Wuensch
- Topic: Stelo对2025年业绩和2026年指引的贡献
- Key points:
- Stelo 2025年收入为1.3亿美元，处于此前给出的2%–3%增长区间上端。
- 2026年指引中，Stelo预计贡献约1个百分点的增长。
- 管理层提到Stelo即将推出全新设计App，并增强智能食物记录功能（可捕捉宏量营养素）。
- 观察到2型非胰岛素使用者购买Stelo，未来若获得CGM覆盖，有望转换至G7。
- Mgmt stance: 乐观——Stelo作为非处方产品表现超预期，且成为覆盖前患者入口。
Q13 — Brandon Vazquez
- Topic: 软件创新管线及临床验证需求
- Key points:
- 管理层表示硬件和软件均远未完成，目标是为所有人群提供“顶级血糖传感解决方案”，覆盖从认知到处方、入组、使用、服务的全患者旅程。
- 软件可改善医生和患者两端体验，减少摩擦，提升留存和用户生命周期价值。
- 临床验证方面，Smart Basal等特色通过510(k)等监管路径；同时也在探索新方式加速创新交付。
- 即将召开全国销售会议，销售团队对15 Day及后续增强功能“非常兴奋”。
- Mgmt stance: 乐观——创新管线丰富，且符合新监管指引加速趋势。
Q14 — Joshua Jennings
- Topic: G7 15 Day耐久性、贴片技术及回扣动态
- Key points:
- 现场传感器存活数据与临床研究一致；新版G7贴片显著改善传感器存活率，并将应用于DexCom ONE+和Stelo全产品组合。
- 对于未达到使用期限的传感器，公司有强化替换保障计划，持续投资以提升用户体验。
- 回扣率：G7 15 Day定价与G7 10 Day相同，因此每月收入基本一致。