Research Reports

Topic: 2027 EBITDA/FCF转化率及资本配置方向
Key points:
- 2025年业绩及2026年自由现金流预测显示，FTAI自由现金流转化率约为60%–70%，与航空航天同业相近。
- 管理层明确表示，因2027年增长机会较多，给出详细数字“为时过早”，未提供2027年具体目标。
- FTAI Power的现金转化周期更高：客户普遍会有预付款，且航空航天产品库存与Power业务之间存在配置灵活性，规模效应下可进一步优化库存。
- 资本配置第一优先级仍是增长；持续评估维护能力/产能、零件维修及零件制造相关的并购机会。
- 股息连续4个季度上调，每季度增加$0.05，目前为每股$0.50/季度，即$2/年。
Mgmt stance: 谨慎偏正面——对2027年具体数字保持谨慎，但强调现金转化率与同业相当，增长与并购优先，同时继续通过提高股息返还股东。