Prepared Highlights
第二季度净营收同比增长1%至3.76亿美元，高于公司指引区间上限800万美元；净收入同比下降28%至3200万美元，净利率8% (CFO)
第二季度调整后EBITDA同比下降9%至9100万美元，高于公司指引区间上限1600万美元，调整后EBITDA利润率24% (CFO)
Services广告收入同比持平于2.41亿美元；RR&O广告收入同比下降10%至1.02亿美元 (CFO)
其他收入同比增长98%至创纪录3300万美元，受Hatch、数据授权及food ordering收入驱动 (CFO)
付费广告地点同比下降1%至51万；Services地点持平，RR&O地点下降；广告点击同比下降5%，平均CPC同比上升1% (CFO)
Yelp Assistant在Services品类推动项目提交与变现，整体项目同比增长约10% (CEO)
Yelp Host在7月年化处理来电达240万通，为1月的三倍以上；新增16种语言，并与OpenTable整合 (CEO)
Hatch 6月年化营收同比增长59%至3500万美元；第二季度扩大团队，7月趋势改善 (CEO)
股权激励费用占营收比例同比下降3个百分点至7%；目标2027年底降至营收6%以下 (CFO)
资本配置：计划每年将自由现金流50%以上通过回购返还股东，并以现金加融资进行战略收购；第二季度回购1500万美元、均价24.92美元，稀释股数同比下降15%；第三季度后续回购约2500万美元，年内累计约2亿美元；已暂停回购以偿还循环信贷，授权剩余3.39亿美元，预计2027年恢复回购 (CFO)
其他收入目标：到2028年底实现2.5亿美元年化营收 (CFO)
Official guidance : 第三季度净营收预计3.65亿–3.70亿美元；全年净营收预计14.60亿–14.70亿美元；第三季度调整后EBITDA预计7000万–7500万美元；全年调整后EBITDA预计3.15亿–3.25亿美元；第三季度费用预计环比增加，用于AI转型、Hatch和消费者营销；本地企业具有挑战的经济环境预计年内持续 (CFO)Mgmt quotes :
Jeremy Stoppelman (CEO): “Yelp continued to advance its AI transformation in the second quarter.”
Jeremy Stoppelman (CEO): “Services ad revenue was flat year-over-year, and RR&O ad revenue decreased by 10% year-over-year.”
David Schwarzbach (CFO): “Other revenue increased by 98% year-over-year to a record $33 million.”
David Schwarzbach (CFO): “We anticipate third quarter net revenue will be in the range of $365 million to $370 million.”
David Schwarzbach (CFO): “We have now paused our program as we work to pay down our revolving credit facility.”
Prepared Metrics
Metric Value Speaker/Context 净营收 3.76亿美元，同比+1% Q2 2026 (CFO) 净收入 3200万美元，同比-28%；净利率8% Q2 2026 (CFO) 调整后EBITDA 9100万美元，同比-9%；利润率24% Q2 2026 (CFO) Services广告收入 2.41亿美元，同比持平 Q2 2026 (CFO) RR&O广告收入 1.02亿美元，同比-10% Q2 2026 (CFO) 其他收入 3300万美元，同比+98%，创纪录 Q2 2026 (CFO) 付费广告地点 51万，同比-1% Q2 2026 (CFO) 广告点击 同比-5% Q2 2026 (CFO) 平均CPC 同比+1% Q2 2026 (CFO) 股权激励费用/营收 7%，同比-3个百分点 Q2 2026 (CFO) Hatch年化营收 3500万美元（6月），同比+59% Q2 2026 (CEO) Yelp Host来电年化处理量 240万通（7月），为1月三倍以上 Q2 2026 (CEO) 第二季度回购 1500万美元，均价24.92美元 Q2 2026 (CFO) 稀释股数 同比-15% Q2 2026 (CFO)
Q&A Batch (1-5 of 5)
Q1 — 未知分析师（Alex，代 Eric）
Topic : Hatch 投资节奏与订阅业务长期利润率Key points :
公司正在投资 Hatch，覆盖 go-to-market、产品与工程；Hatch 于 2 月被收购时仍是初创公司，当前重点是扩大运营规模。
公司正在为 go-to-market 引入人员、流程和指标，并在第二季度交付了多项产品改进。
管理层认为市场机会显著；长期看，该业务利润率可与其他订阅业务相似，但短期会继续投入以扩大规模和捕捉机会。
Mgmt stance : 积极但短期投入压制利润率：看好 Hatch 长期订阅利润率和市场机会，但明确近端优先投入。
Q2 — Sergio Segura
Topic : 数据授权、ChatGPT Request-a-Quote 集成与 AI 价值捕获Key points :
与 OpenAI/ChatGPT 的集成仍处于“第一局”：可见评分、评论片段并可链接回 Yelp，Request-a-Quote 也开始滚动上线；Services 占公司收入的大多数。
当前流量影响仍早，但管理层视其为潜在重要分发渠道；历史上 Yelp 已向 Amazon、DuckDuckGo、Bing、Apple 等授权数据，内容展示可带来双赢和回站流量。
对 AI 平台线索质量与转化率，管理层称尚早、暂无转化数据；当前展示方式只是最低限度，并非最终稳态。
整体流量顺风还来自 SEO、下载量、非 AI LLM 搜索的合作网络，以及 Google 算法更偏向用户生成内容。
Mgmt stance : 看多但强调早期：兴奋于 OpenAI 分发潜力，但流量和转化数据尚未验证。
Q3 — Zachary Witaszek
Topic : Yelp Host 增长、OpenTable 集成与广告交叉销售Key points :
Yelp Host 是自研产品，推出约一年，当前达到 240 万次呼叫运行率，较今年 1 月约增长两倍。
已上线 OpenTable 集成，用户可致电修改预订；产品与 Yelp Guest Manager 协同，并向更广生态开放。
新增食品订购：电话自取订单无需佣金，可减少餐厅对配送服务费用的依赖。
广告侧有专门团队销售 Yelp Guest Manager、Yelp 广告和 Yelp Host，已见正向协同，但仍处早期，尚未改变餐厅广告业务格局。
Mgmt stance : 积极但谨慎：Host 增长和产品价值明确，广告交叉销售仍早期，尚未显著改变餐厅广告。
Q4 — Nitin Bansal
Topic : 恢复付费搜索获客、PAL 趋势与宏观压力Key points :
本次恢复购买线索与过去不同：重点定向多地点 Services 企业，这类客户若能被驱动线索则能承诺较大预算；公司对客户 ROAS 有信心，并称更聚焦。
PAL 整体同比下降 1%，较第一季度大幅改善；Services 侧 PAL 持平，餐厅侧 PAL 为几年来最佳表现。
管理层称本地企业仍面临通胀、较高油价和投入成本等宏观压力，不预期本地经济出现大幅轨迹反转。
公司看到流量和 PAL 趋势的早期鼓励信号，并有长管线；长期相信可同时影响 PAL 数量和 ARPU。分析师提到公司下调收入指引上限 500 万美元。
Mgmt stance : 中性偏积极：趋势改善且获客更聚焦，但宏观压力下不预期大幅转向。
Q5 — Kishan Patel
Topic : Google 核心更新后流量、AI Overviews 与付费/自然流量拆分Key points :
管理层称 Yelp 在 AI Overviews 相关流量趋势中“逆势”，其高流量品类高度可货币化，AI Overviews 偶尔出现但通常不在顶部。
管理层认为 Google 有保护自身收入的元素，这对 Yelp 形成一定保护。
流量 largely 由自然流量驱动；付费流量有限并持续优化，包括多地点业务相关尝试，但相对整体流量影响很小。
Mgmt stance : 积极：认为品类和展示位置使流量相对受保护，且付费流量影响很小。