Research Reports

Prepared Highlights

总收入 $166M，同比增长 27%，超出预期。(CEO)(CFO)
On-Device Solutions 收入 $110M，同比增长约 15%；国际 ODS 收入同比增长近 80%，全球设备量实现双位数同比增长。(CEO)(CFO)
App Growth Platform 收入 $56.6M，同比增长 56%；DTX 收入同比增长 54%；direct brand 增长超 70%，DTX/SSP 增长超 40%。(CEO)(CFO)
Non-GAAP 毛利率 49.4%，去年同期 47.3%，受有利的细分和产品组合推动，其中 AGP 占比继续提升。(CFO)
现金运营费用 $39.5M，同比增长 7%；年化收入/员工超过 $1M，一年前约 $800K。(CFO)(CEO)
Adjusted EBITDA $42.5M，同比增长 69%；利润率 25.6%，同比扩张近 640 个基点。(CFO)
GAAP 净亏损 $3.2M，每股 $0.03，去年同期净亏损 $14.1M、每股 $0.13；Non-GAAP 净利润 $24.1M、每股 $0.19，基于 125.6M 稀释股数。(CFO)
经营现金流 $17.9M，去年同期 $8.8M；Non-GAAP 自由现金流 $11.3M，同比改善约 $10M。(CFO)
现金及等价物 $43.2M，较财年初增加超 $5M；总债务（扣除发行成本和折扣）约 $352.9M，季度内下降超 $8M；净杠杆率 2.5 倍，去年 6 月季度超 5 倍。(CFO)(CEO)
增长驱动包括 AI/数据、飞轮、brand、Ignite、alternative applications；平台覆盖近 30 亿设备、超 80,000 个应用；DTX 上 80% 广告支出来自非游戏合作伙伴。(CEO)
AI 宏观趋势：2026 年 Q1 全球应用发布量同比增长 60%；消费者日均应用内时长约 5 小时，较过去十年增加约 1 小时；AI 或已导致开放网络流量下降 10%，部分信息类目下降 20%–40%。(CEO)
Official guidance：FY2027 收入指引 $650M–$670M，Adjusted EBITDA 指引 $145M–$155M；两者均上调，先前分别为 $630M–$650M 和 $135M–$145M。(CFO)

Mgmt quotes

“June 季度收入为 1.66 亿美元，同比增长 27%。” — William Stone (CEO)
“Adjusted EBITDA 为 4,250 万美元，同比增长 69%，利润率 25.6%。” — Joshua Kinsell (CFO)
“我们将 fiscal 2027 收入指引上调至 6.50 亿至 6.70 亿美元。” — Joshua Kinsell (CFO)
“AI 对我们的业务是一个顺风。” — William Stone (CEO)

Prepared Metrics

Metric	Value	Speaker/Context
Total net revenue	$166M，同比 +27%	FY2027 Q1 (CFO)
On-Device Solutions net revenue	$110M，同比 +15%	FY2027 Q1 (CFO)
App Growth Platform net revenue	$56.6M，同比 +56%	FY2027 Q1 (CFO)
DTX revenue growth	同比 +54%	FY2027 Q1 (CFO)
Non-GAAP gross margin	49.4%，去年同期 47.3%	FY2027 Q1 (CFO)
Cash operating expenses	$39.5M，同比 +7%	FY2027 Q1 (CFO)
Adjusted EBITDA	$42.5M，同比 +69%；利润率 25.6%，同比 +近640 bps	FY2027 Q1 (CFO)
GAAP net loss	$3.2M，每股 $0.03	FY2027 Q1 (CFO)
Non-GAAP net income	$24.1M，每股 $0.19；125.6M 稀释股数	FY2027 Q1 (CFO)
Cash from operations	$17.9M，去年同期 $8.8M	FY2027 Q1 (CFO)
Non-GAAP free cash flow	$11.3M，同比改善约 $10M	FY2027 Q1 (CFO)
Cash and cash equivalents	$43.2M，较财年初 +超$5M	FY2027 Q1 (CFO)
Total debt, net	约 $352.9M，季度内下降超 $8M	FY2027 Q1 (CFO)
Net leverage ratio	2.5 倍，去年 6 月季度超 5 倍	FY2027 Q1 (CEO)(CFO)
FY2027 revenue guidance	$650M–$670M	上调自 $630M–$650M (CFO)
FY2027 Adjusted EBITDA guidance	$145M–$155M	上调自 $135M–$145M (CFO)

Q&A Batch (1-2 of 2)

Q1 — Anthony Stoss

Topic: 增长优先级、Google/Epic监管影响与Ignite管道
Key points:
- 增长优先级：数据与AI居首，品牌业务其次；Ignite、alt apps等为后续催化剂。
- 国际ODS同比增长80%；设备量增长近15%，RPD增长40%以上；AGP品牌/DTX连续第二个季度增长超50%。
- Google/Epic禁令落定、Google向其他应用商店开放，被视为替代应用业务的顺风；Orange交易后欧洲运营商管道良好，更多进展待公布。
Mgmt stance: 看多——国际ODS与AGP势头强劲，且当日上调指引。

Q2 — Daniel Kurnos

Topic: 国际ODS、AGP增长持续性与新增分发变现
Key points:
- 国际ODS增长来自Motorola、Samsung等OEM及国际运营商伙伴；该业务同比增长80%，供给增加带来需求累积效应。
- 品牌业务增长70%，DTX增长40%；管理层预计增长延续，品牌移动渠道建设与整合已见成效。
- 宏观增长为中高个位数，公司费率同比超40%，由更好定向、结果与格式驱动；对新增分发变现滞后，管理层强调支出趋势鼓励并推动DTX 40%增长，非游戏类含新闻、天气、体育、电商、AI，且认为在从竞争对手处获取份额。
Mgmt stance: 看多——AGP势头、品牌支出预期与份额获取支撑乐观看法。