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研究结论
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事件时间线
信号 + Stage 1 筛选结论- 26-11-11涨跌异动gainer +15% since 2026-11-05 signal
- 26-11-10值得研究 · 板块联动Sector-wide media/短剧 rally with Huace as named leader; real revenue exposure (rev growth 43.7%) and big main-force inflow support a re-rating case despite rich P/E.
- 26-11-05涨跌异动gainer +12% since 2026-10-13 signal
- 26-11-02已淘汰 · 题材炒作AI concept basket rally with no company announcement; thin 6.4% net margin, 82x P/E and main-force net outflow show narrative-driven move, not earnings power.
- 26-10-13涨跌异动gainer +10% since 2026-10-09 signal
- 26-10-09涨跌异动gainer +11% (1d) — theme_speculation
- 26-10-09已淘汰 · 题材炒作Move tracks a +7.16% sector AI/短剧 rally; concept tags are pure narrative, no 预告 or contract, PE 58.9 on 8.8% margins.
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券商一致预期
近 120 天 7 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 2优于大市 1跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥30.24亿 | ¥3.45亿 | +80.5% | 0.20(0.18–0.22) | 51.9 | 7 |
| 2027E | ¥33.91亿 | ¥4.15亿 | +20.3% | 0.23(0.20–0.24) | 45.0 | 7 |
| 2028E | ¥36.51亿 | ¥4.88亿 | +17.5% | 0.25(0.20–0.27) | 40.5 | 6 |
最近 9 份预测
2026-11-10 · 国泰海通证券2026E 净利 — · EPS 0.20
2026-11-05 · 国泰海通证券2026E 净利 — · EPS 0.20
2026-11-02 · 中泰证券2026E 净利 ¥3.44亿 · EPS —
2026-10-14 · 山西证券2026E 净利 — · EPS 0.20
2026-09-30 · 中邮证券· 买入2026E 净利 ¥3.51亿 · EPS 0.19
2026-09-17 · 国信证券· 优于大市2026E 净利 ¥3.45亿 · EPS 0.18
2026-08-25 · 国海证券· 买入2026E 净利 ¥3.43亿 · EPS 0.18
2026-08-21 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥4.06亿 · EPS 0.22
2026-07-08 · 国信证券· 优于大市2026E 净利 ¥3.56亿 · EPS 0.19
估值历史
当前 PE(TTM) 98.6，位于近3年98%分位，处于历史偏高估区间中位数 57.1 · P25–P75 44.6–66.8
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 传媒 › 影视院线 › 影视动漫制作传媒 20日 +4.6% · 60日 +0.1% · PE 38.7影视院线 20日 +13.9% · 60日 +19.1% · PE 299.3影视动漫制作 20日 +11.9% · 60日 +23.0% · PE 246.8
| 同行（三级「影视动漫制作」15 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 华策影视（本公司） | ¥189.91亿 | 98.6 | 51.9 | 2.56 | 0.21% | +43.7% | -23.5% | 2.6% | 23.8% |
| 光线传媒 | ¥384.01亿 | — | 174.5 | 4.02 | 1.15% | -71.2% | -128.3% | 17.9% | 20.7% |
| 中国电影 | ¥318.32亿 | 2564.0 | 213.1 | 2.89 | 0.19% | +0.2% | — | 1.1% | 11.9% |
| 上海电影 | ¥184.66亿 | — | 358.3 | 11.03 | 0.13% | -18.6% | -106.6% | 6.8% | 19.3% |
| 捷成股份 | ¥156.10亿 | 105.1 | 53.3 | 1.83 | 0.12% | -23.1% | +67.5% | 2.3% | 28.5% |
| 奥飞娱乐 | ¥138.85亿 | 67.1 | 72.2 | 4.55 | — | +1.9% | — | 2.4% | 48.9% |
| 博纳影业 | ¥93.19亿 | — | — | 2.54 | — | -28.9% | — | -32.2% | 11.5% |
| 百纳千成 | ¥61.51亿 | — | — | 3.04 | — | +216.7% | — | -42.5% | 19.9% |
| 中视传媒 | ¥54.88亿 | — | — | 4.47 | 0.16% | -4.0% | -179.0% | -1.4% | 12.7% |
| 行业中位数 | — | 105.1 | 123.4 | 4.51 | 0.19% | -18.6% | -106.6% | -1.4% | 19.9% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥5.27亿 | ¥2.93亿 | ¥3.93亿 | ¥17.88亿 | ¥2.51亿 | ¥2.04亿 | ¥5.86亿 | ¥10.47亿 |
| 毛利率 | 25.8% | 41.6% | 40.2% | 16.7% | 46.3% | 43.2% | 27% | 25.1% |
| 营业利润率 | 4.8% | 42.6% | 26.7% | 4.4% | 42% | 21.1% | 20.4% | 12.6% |
| 归母净利润 | ¥981万 | ¥8559万 | ¥8126万 | ¥1601万 | ¥5761万 | ¥2541万 | ¥9211万 | ¥7682万 |
| 稀释 EPS | 0 | 0.05 | 0.04 | 0.01 | 0.03 | 0.01 | 0.05 | 0.04 |
| 经营现金流 | ¥-7.17亿 | ¥1.20亿 | ¥-3.30亿 | ¥4776万 | ¥4.28亿 | ¥-8502万 | ¥-6905万 | ¥4.35亿 |
| 资本开支 | ¥2.93亿 | ¥9.86亿 | ¥10万 | ¥3517万 | ¥6.36亿 | ¥77万 | ¥43万 | ¥3.66亿 |
| 自由现金流 | ¥-10.10亿 | ¥-8.65亿 | ¥-3.30亿 | ¥1259万 | ¥-2.08亿 | ¥-8578万 | ¥-6948万 | ¥6920万 |