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券商一致预期
近 120 天 10 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 6跑赢行业 2增持 1强烈推荐 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥1.04万亿 | ¥1280.28亿 | -6.6% | 5.89(5.81–6.35) | 17.2 | 10 |
| 2027E | ¥1.06万亿 | ¥1324.49亿 | +3.5% | 6.11(6.00–6.44) | 16.6 | 10 |
| 2028E | ¥1.08万亿 | ¥1398.84亿 | +5.6% | 6.45(6.26–6.58) | 15.7 | 8 |
最近 10 份预测
2026-11-02 · 国泰海通证券2026E 净利 — · EPS 5.89
2026-10-22 · 太平洋证券· 买入2026E 净利 ¥1313.81亿 · EPS 6.06
2026-10-21 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥1275.28亿 · EPS 5.88
2026-10-21 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥1280.28亿 · EPS 5.90
2026-10-21 · 国金证券· 买入2026E 净利 ¥1314.01亿 · EPS 6.06
2026-10-21 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥1261.30亿 · EPS 5.81
2026-09-08 · 国泰海通证券· 增持2026E 净利 ¥1276.84亿 · EPS 5.89
2026-09-02 · 国金证券2026E 净利 — · EPS 6.22
2026-08-20 · 申万宏源研究· 买入2026E 净利 ¥1358.45亿 · EPS 6.26
2026-08-19 · 长城证券· 买入2026E 净利 ¥1377.60亿 · EPS 6.35
估值历史
当前 PE(TTM) 17.2，位于近3年81%分位，处于历史偏高估区间中位数 16.3 · P25–P75 15.6–17.0
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2022-01-05 起
行业与同行
申万 通信 › 通信服务 › 电信运营商通信 20日 -20.7% · 60日 -36.8% · PE 28.9通信服务 20日 -0.4% · 60日 -7.1% · PE 31.4
| 同行（二级「通信服务」36 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国移动（本公司） | ¥2.20万亿 | 17.2 | 17.2 | 1.58 | 4.64% | -0.8% | -10.4% | 10.0% | 27.3% |
| 中国电信 | ¥6103.53亿 | 21.3 | 20.8 | 1.32 | 3.77% | -3.1% | -17.0% | 7.3% | 28.4% |
| 中国联通 | ¥1334.99亿 | 21.7 | 18.6 | 0.77 | 1.22% | +0.4% | -34.9% | 5.5% | 21.3% |
| 润泽科技 | ¥943.93亿 | 43.9 | 31.2 | 6.54 | 1.16% | +50.7% | -56.9% | 42.8% | 45.1% |
| 光环新网 | ¥173.47亿 | — | 120.6 | 1.46 | 0.21% | -2.3% | -613.4% | -6.2% | 12.5% |
| 数据港 | ¥172.50亿 | 123.6 | 114.3 | 5.07 | 0.24% | -4.9% | -5.0% | 4.2% | 38.0% |
| 润建股份 | ¥166.57亿 | 216.9 | — | 2.64 | 0.13% | -11.5% | -48.9% | 0.6% | 12.9% |
| 奥飞数据 | ¥155.66亿 | 73.6 | 38.5 | 3.63 | 0.09% | +23.7% | +29.3% | 3.7% | 33.6% |
| 普天科技 | ¥99.90亿 | 474.3 | — | 2.67 | 0.13% | -0.4% | +100.6% | 0.7% | 14.3% |
| 行业中位数 | — | 89.7 | 34.9 | 3.62 | 0.46% | -0.0% | -34.9% | -0.8% | 14.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥2422.60亿 | ¥2715.57亿 | ¥2664.78亿 | ¥2555.21亿 | ¥2508.97亿 | ¥2800.09亿 | ¥2637.60亿 | ¥2493.01亿 |
| 毛利率 | 28.2% | 33.6% | 25.4% | 22% | 29.9% | 36% | 26.9% | 23.3% |
| 营业利润率 | 14% | 22.3% | 14% | 12.8% | 15.7% | 24% | 14.8% | 14% |
| 归母净利润 | ¥272.64亿 | ¥495.92亿 | ¥293.42亿 | ¥217.42亿 | ¥311.18亿 | ¥536.04亿 | ¥306.31亿 | ¥274.92亿 |
| 稀释 EPS | 1.24 | 2.27 | 1.35 | 0.99 | 1.44 | 2.45 | 1.42 | 1.27 |
| 经营现金流 | ¥704.36亿 | ¥434.07亿 | ¥714.47亿 | ¥718.72亿 | ¥772.15亿 | ¥525.15亿 | ¥313.17亿 | ¥916.66亿 |
| 资本开支 | ¥370.03亿 | ¥358.91亿 | ¥303.99亿 | ¥398.36亿 | ¥415.75亿 | ¥391.58亿 | ¥363.82亿 | ¥391.24亿 |
| 自由现金流 | ¥334.33亿 | ¥75.16亿 | ¥410.48亿 | ¥320.36亿 | ¥356.40亿 | ¥133.57亿 | ¥-50.65亿 | ¥525.42亿 |