存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售
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券商一致预期
近 120 天 12 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 8推荐 2优于大市 1强烈推荐 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥286.75亿 | ¥140.73亿 | +753.9% | 20.13(14.77–23.16) | 12.2 | 12 |
| 2027E | ¥376.56亿 | ¥177.60亿 | +26.2% | 25.25(19.74–31.79) | 9.7 | 12 |
| 2028E | ¥434.55亿 | ¥199.48亿 | +12.3% | 26.66(19.00–34.30) | 9.2 | 12 |
最近 10 份预测
2026-11-10 · 光大证券· 买入2026E 净利 ¥163.04亿 · EPS 23.16
2026-11-05 · 华兴证券· 买入2026E 净利 — · EPS 17.76
2026-11-04 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥154.93亿 · EPS 22.01
2026-11-02 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥159.82亿 · EPS 22.70
2026-11-02 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥140.73亿 · EPS 19.99
2026-09-29 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥149.64亿 · EPS 21.26
2026-09-10 · 东海证券· 买入2026E 净利 ¥121.49亿 · EPS 17.26
2026-08-31 · 银河证券· 推荐2026E 净利 ¥103.64亿 · EPS 14.77
2026-08-25 · 国信证券· 优于大市2026E 净利 ¥142.14亿 · EPS 20.26
2026-08-24 · 中泰证券· 买入2026E 净利 ¥138.63亿 · EPS 19.76
估值历史
当前 PE(TTM) 14.9，位于近3年1%分位，处于历史偏低估区间中位数 124 · P25–P75 99.3–154
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 电子 › 半导体 › 数字芯片设计电子 20日 -9.1% · 60日 -27.7% · PE 38.0半导体 20日 -6.2% · 60日 -26.8% · PE 43.4数字芯片设计 20日 -0.5% · 60日 -24.1% · PE 29.1
| 同行（三级「数字芯片设计」55 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 兆易创新（本公司） | ¥1731.91亿 | 14.9 | 12.2 | 2.25 | 0.30% | +165.5% | +759.2% | 9.3% | 64.0% |
| 长鑫科技 | ¥2.71万亿 | 19.5 | 17.3 | 10.57 | — | — | — | 3.8% | 84.1% |
| 寒武纪 | ¥6155.73亿 | 147.7 | 108.6 | 40.70 | 0.10% | +104.0% | +122.1% | 23.9% | 56.2% |
| 海光信息 | ¥4724.32亿 | 137.7 | 107.0 | 17.88 | 0.12% | +58.5% | +44.9% | 11.9% | 55.8% |
| N燧原 | ¥2456.02亿 | — | — | 29.17 | — | — | — | -31.9% | 31.2% |
| 沐曦股份 | ¥2284.09亿 | 1171.1 | 852.1 | 16.40 | — | +84.1% | — | -11.0% | 55.5% |
| 澜起科技 | ¥1842.65亿 | 48.0 | 45.1 | 8.32 | 0.39% | +32.9% | +85.9% | 18.4% | 65.8% |
| 摩尔线程 | ¥1748.50亿 | — | — | 14.59 | — | — | — | -12.6% | 56.6% |
| 大普微 | ¥1286.36亿 | 51.4 | — | 26.54 | — | — | — | -78.4% | 28.2% |
| 行业中位数 | — | 43.8 | 45.1 | 5.46 | 0.51% | +35.8% | +45.0% | 5.3% | 42.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥87.32亿 | ¥73.78亿 | ¥41.88亿 | ¥23.72亿 | ¥26.81亿 | ¥22.41亿 | ¥19.09亿 | ¥17.06亿 |
| 毛利率 | 70.3% | 66.6% | 57.1% | 44.9% | 40.7% | 37% | 37.4% | 33.2% |
| 营业利润率 | 54.4% | 82.6% | 38.7% | 24.9% | 19.7% | 16.2% | 12.3% | 15% |
| 归母净利润 | ¥42.09亿 | ¥53.96亿 | ¥14.61亿 | ¥5.65亿 | ¥5.08亿 | ¥3.41亿 | ¥2.35亿 | ¥2.70亿 |
| 稀释 EPS | 5.94 | 7.59 | 2.18 | 0.84 | 0.76 | 0.52 | 0.35 | 0.41 |
| 经营现金流 | ¥40.76亿 | ¥42.65亿 | ¥17.83亿 | ¥3.33亿 | ¥8.38亿 | ¥6.22亿 | ¥3.36亿 | ¥1.75亿 |
| 资本开支 | ¥4.59亿 | ¥6.18亿 | ¥3.27亿 | ¥3.34亿 | ¥3.03亿 | ¥1.91亿 | ¥2.21亿 | ¥1.57亿 |
| 自由现金流 | ¥36.17亿 | ¥36.47亿 | ¥14.56亿 | ¥-71万 | ¥5.35亿 | ¥4.31亿 | ¥1.15亿 | ¥1830万 |