A10 Networks, Inc. provides networking solutions in the Americas, Japan, other Asia Pacific, and EMEA countries.
$28.66-2.18%
报价 2026-11-13
市值
$2.06B
EV
$2.23B
PE (TTM)
42.9x
预期 PE (FY2026)
26.3x
52 周区间距高点 -24.8%
$16.55$38.11
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 1.06 → 1.28（1.2x） | 22.4 |
| FY+32028-12 | 1.3x | 1.06 → 1.54（1.4x） | 18.7 |
毛利率 79% · TTM 收入 $327M · 基数 EPS 1.06（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-05
AI 词频高积压订单词频高上调指引供不应求
指引 上调
信心 4
分析师 4
“We expect revenue growth of approximately 16% year over year compared with our prior outlook of 12% to 14%.”
原文引用（2）
- 上调指引：we are updating our full-year 2026 outlook. We expect revenue growth of approximately 16% year over year compared with our prior outlook of 12% to 14%.
- 供不应求：we prioritize customers as we need to
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-11 · L3 2026-11-12全文 ↓Bull
$37.46
+30.3% · PE（30x × $1.2486）
Base
$23.80
-17.2% · PE（25x × $0.9521）
Bear
$11.33
-60.6% · PE（18x × $0.6292）
Bull
Base
Bear
现价 $28.66
### 5.1 概率加权结果
基本面判断
›最强证据
Q3 营收 +22.6%、经营利润率 20.0%、Non-GAAP EBITDA 利润率 32.2%，企业客户与美洲驱动明确，CFO 前九月 $65.3M 覆盖资本返还，指引连续上调且有实际数据支撑 (10-Q 2026-11-06；8-K 2026-11-05)。
›最大反证/不确定性
增长高度集中于美国企业客户，APJ/EMEA 累计仍负；产品毛利率下滑与 G&A 高增可能侵蚀利润率；Microsoft 认股权证 $22.1M 收入抵减尚未量化分年影响；存货与采购承诺在需求放缓时可能转为现金占用或减值。
›研究置信度：中。
财务数据完整、指引与 consensus 可对照，但缺 transcript 原文、缺分客户/订单明细，AI 需求叙事多为管理层预期而非经营证据。
›是否进入 Layer 3 估值？有条件
核心收入与利润率假设可建模（营收路径、EBITDA 利润率、FCF 指引均有区间），但需 L3 先反推市场隐含的 FY2027 增速与利润率，并检验"企业结构升级"假设能否被非美洲收入转正与产品毛利率修复所验证；若这两项在下两季未兑现，增长假设应下调。
接下来盯什么（5 项）
- 产品毛利率 → 当前 77.2%（Q3 2026，同比 -4.0pct）→ 下季能否回到 79% 上方 → 调整假设 B（利润率可持续性）与"结构稀释 vs 单季组合"判断。
- 非美洲收入增速 → APJ/EMEA 前九月分别 -6%/-1% → 后续两季能否转正 → 调整假设 A（增长广度）与区域集中风险权重。
- 存货与采购承诺 → 存货 $36.4M、承诺 $26.1M（Q3 2026）→ 下季存货是否继续攀升或转为减值 → 调整假设 C（现金转化）与毛利率压力判断。
- Microsoft 认股权证摊销 → $22.1M 分 2026/7–2028/6 确认、Q3 尚未开始 → 后续季报披露的单季抵减额 → 调整收入增速口径与客户集中度分析。
- 回购/并购节奏 → 前九月回购 $27.9M、TrojAI 现金对价 $34.7M → 后续是否继续高价回购或新增并购 → 调整资本配置纪律与净现金消耗假设。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ATENA10 Networks, Inc. | $2.06B | -2.2% | +17.4% | 78.7% | 42.9x | 28.4x | 28.4x | GARP |
| GCTGigaCloud Technology Inc. | $2.37B | +2.8% | +28.5% | 24.9% | 14.0x | 11.4x | 16.9x | GARP |
| AMPLAmplitude, Inc. | $2.21B | +0.1% | +22.0% | 68.5% | – | – | 80.0x | GARP |
| DGIIDigi International Inc. | $2.1B | -5.2% | +9.4% | 64.8% | 53.4x | 27.2x | 19.3x | |
| KAROKarooooo Ltd. | $1.96B | -0.3% | +17.1% | 68.3% | 31.8x | 13.6x | 543.9x | GARP |
| CTSCTS Corporation | $1.72B | -1.3% | +8.1% | 38.4% | 21.6x | 11.8x | 15.8x | |
| RDWRRadware Ltd. | $1.32B | -1.4% | +11.8% | 80.2% | 100.0x | 39.3x | 28.3x | GARP |
| TUYATuya Inc. | $999.5M | +1.2% | – | 46.6% | 21.6x | 17.2x | – | |
| RPDRapid7, Inc. | $987.6M | +0.1% | -1.8% | 68.9% | 48.7x | 19.8x | 7.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +11.8% | 66.6% | 31.8x | 17.2x | 19.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $91.5M | $80.1M | $75M | $80.4M | $74.7M | $69.4M | $66.1M | $74.2M |
| Gross Margin | 78.7% | 79.1% | 80.3% | 78.7% | 80.1% | 78.9% | 79.7% | 79.9% |
| Operating Margin | 20% | 11.3% | 18% | 18.7% | 17.4% | 14.9% | 13.3% | 24.8% |
| Net Income | $17.2M | $8.9M | $12M | $9.9M | $12.2M | $10.5M | $9.5M | $18.3M |
| Diluted EPS | 0.23 | 0.12 | 0.17 | 0.14 | 0.17 | 0.14 | 0.13 | 0.24 |
| Operating Cash Flow | $34M | $29.1M | $2.2M | $22.7M | $22.8M | $22.2M | $17.2M | $25.7M |
研究材料
Filing 摘要