从事新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,以及锂电池回收利用业务
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券商一致预期
近 120 天 32 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 18推荐 3增持 3买进 2Overweight 1优于大市 1强烈推荐 1跑赢行业 1买入-A 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥6216.17亿 | ¥941.47亿 | +30.4% | 20.33(18.15–21.63) | 11.7 | 32 |
| 2027E | ¥7517.50亿 | ¥1140.66亿 | +21.2% | 24.56(20.99–29.99) | 9.7 | 32 |
| 2028E | ¥8845.44亿 | ¥1377.32亿 | +20.7% | 29.77(25.21–35.82) | 8.0 | 30 |
最近 10 份预测
2026-11-09 · 长城证券· 买入2026E 净利 ¥937.03亿 · EPS 20.25
2026-10-27 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥884.13亿 · EPS 19.11
2026-10-26 · 华兴证券· 买入2026E 净利 ¥877.11亿 · EPS 19.22
2026-10-26 · 国泰海通证券· 增持2026E 净利 ¥872.12亿 · EPS 18.85
2026-10-22 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥901.78亿 · EPS 19.49
2026-10-22 · 平安证券· 推荐2026E 净利 ¥895.43亿 · EPS 19.35
2026-10-22 · 广发证券· 买入2026E 净利 ¥886.97亿 · EPS 19.17
2026-10-21 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥877.01亿 · EPS 18.95
2026-10-21 · 国金证券· 买入2026E 净利 ¥901.62亿 · EPS 19.48
2026-10-21 · 山西证券· 买入-A2026E 净利 ¥839.82亿 · EPS 18.15
估值历史
当前 PE(TTM) 12.5，位于近3年1%分位，处于历史偏低估区间中位数 21.8 · P25–P75 18.3–24.3
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 电力设备 › 电池 › 锂电池电力设备 20日 -6.2% · 60日 -25.4% · PE 24.0电池 20日 -10.2% · 60日 -31.6% · PE 16.5锂电池 20日 -12.2% · 60日 -35.3% · PE 15.2
| 同行（三级「锂电池」27 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宁德时代（本公司） | ¥1.10万亿 | 12.5 | 11.7 | 2.84 | 3.49% | +51.0% | +37.5% | 24.7% | 24.0% |
| 亿纬锂能 | ¥1012.03亿 | 15.4 | 13.3 | 1.97 | 1.00% | +50.8% | +77.1% | 10.3% | 14.9% |
| 铜冠铜箔 | ¥559.92亿 | 165.4 | 110.7 | 9.76 | 0.09% | +36.1% | +4914.6% | 1.2% | 7.3% |
| 科达利 | ¥473.97亿 | 22.5 | 21.0 | 3.03 | 1.47% | +39.5% | +28.4% | 14.1% | 21.8% |
| 国轩高科 | ¥423.19亿 | 60.5 | 20.5 | 1.46 | 0.43% | +53.6% | -79.0% | 8.6% | 15.3% |
| 德福科技 | ¥352.54亿 | 68.7 | 45.5 | 8.02 | 0.36% | +68.9% | +1906.1% | 2.8% | 9.6% |
| 欣旺达 | ¥315.18亿 | 118.9 | 15.2 | 1.28 | 0.53% | +35.7% | -84.0% | 4.4% | 12.7% |
| 震裕科技 | ¥253.44亿 | 32.8 | 23.4 | 4.88 | 0.20% | +58.0% | +56.5% | 13.8% | 14.0% |
| 鹏辉能源 | ¥195.70亿 | 15.4 | 10.8 | 2.92 | 0.15% | +124.7% | — | 3.9% | 18.6% |
| 行业中位数 | — | 37.1 | 21.0 | 2.38 | 0.56% | +41.2% | +38.9% | 2.8% | 14.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥1652.21亿 | ¥1477.86亿 | ¥1291.31亿 | ¥1406.30亿 | ¥1041.86亿 | ¥941.82亿 | ¥847.05亿 | ¥1029.68亿 |
| 毛利率 | 20.7% | 23.2% | 24.8% | 28.2% | 25.8% | 25.6% | 24.4% | 15% |
| 营业利润率 | 15.3% | 19.6% | 20.6% | 20.6% | 20.9% | 22.8% | 20.5% | 17.4% |
| 归母净利润 | ¥212.46亿 | ¥225.46亿 | ¥207.38亿 | ¥231.67亿 | ¥185.49亿 | ¥165.23亿 | ¥139.63亿 | ¥147.44亿 |
| 稀释 EPS | 4.62 | 4.93 | 4.58 | 5.12 | 4.1 | 3.74 | 3.18 | 3.4 |
| 经营现金流 | ¥14.09亿 | ¥265.36亿 | ¥336.81亿 | ¥525.60亿 | ¥219.73亿 | ¥258.19亿 | ¥328.68亿 | ¥295.47亿 |
| 资本开支 | ¥170.95亿 | ¥126.56亿 | ¥124.16亿 | ¥122.57亿 | ¥98.75亿 | ¥98.70亿 | ¥103.43亿 | ¥99.12亿 |
| 自由现金流 | ¥-156.86亿 | ¥138.80亿 | ¥212.65亿 | ¥403.03亿 | ¥120.99亿 | ¥159.48亿 | ¥225.26亿 | ¥196.35亿 |