提供人寿保险及年金产品
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券商一致预期
近 120 天 15 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 8增持 2跑赢行业 1Neutral 1优于大市 1强烈推荐 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥5263.00亿 | ¥1265.21亿 | -17.9% | 4.35(2.10–6.54) | 8.0 | 15 |
| 2027E | ¥5928.76亿 | ¥1319.20亿 | +4.3% | 4.59(2.67–6.76) | 7.6 | 15 |
| 2028E | ¥6957.08亿 | ¥1433.46亿 | +8.7% | 5.05(3.90–7.88) | 6.9 | 14 |
最近 10 份预测
2026-11-10 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥988.00亿 · EPS 3.50
2026-11-03 · 华西证券· 买入2026E 净利 ¥792.00亿 · EPS 2.80
2026-11-02 · 中信建投证券2026E 净利 — · EPS 3.60
2026-11-02 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥696.04亿 · EPS 2.46
2026-11-02 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥590.00亿 · EPS 2.10
2026-11-02 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥806.00亿 · EPS 2.85
2026-11-02 · 国泰海通证券· 增持2026E 净利 ¥1178.66亿 · EPS 4.17
2026-11-02 · 开源证券· 买入2026E 净利 ¥1229.67亿 · EPS 4.35
2026-10-22 · 中泰证券· 买入2026E 净利 ¥1300.76亿 · EPS 4.60
2026-10-09 · 华西证券2026E 净利 — · EPS 4.61
估值历史
当前 PE(TTM) 13.0，位于近3年67%分位，处于历史中枢附近中位数 10.1 · P25–P75 7.56–36.2
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 非银金融 › 保险Ⅱ › 保险Ⅲ非银金融 20日 -2.1% · 60日 -7.6% · PE 11.2保险Ⅱ 20日 +3.4% · 60日 +0.6% · PE 9.3保险Ⅲ 20日 +3.4% · 60日 +0.6% · PE 9.3
| 同行（三级「保险Ⅲ」5 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国人寿（本公司） | ¥9878.51亿 | 13.0 | 8.0 | 1.52 | 2.79% | -30.3% | -55.5% | 27.9% | — |
| 中国平安 | ¥9741.91亿 | 9.9 | 7.7 | 0.93 | 5.07% | -13.0% | -29.7% | 14.0% | — |
| 中国人保 | ¥3157.59亿 | 10.0 | 6.0 | 0.94 | 3.57% | -2.0% | -40.7% | 16.2% | — |
| 中国太保 | ¥3034.26亿 | 6.9 | 6.0 | 0.92 | 4.98% | -12.9% | -15.6% | 18.0% | — |
| 新华保险 | ¥1606.57亿 | 6.2 | 4.5 | 1.25 | 5.30% | -35.1% | -33.1% | 34.9% | — |
| 行业中位数 | — | 9.9 | 6.0 | 0.94 | 4.98% | -13.0% | -33.1% | 18.0% | — |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥-664.95亿 | ¥3410.16亿 | ¥932.91亿 | ¥777.83亿 | ¥2986.60亿 | ¥1290.58亿 | ¥1101.77亿 | ¥1013.87亿 |
| 毛利率 | – | – | – | – | – | – | – | – |
| 营业利润率 | 103.1% | 42.1% | 20.9% | -29.5% | 54.4% | 7.6% | 29.7% | -8.2% |
| 归母净利润 | ¥-450.59亿 | ¥1149.84亿 | ¥195.05亿 | ¥-137.26亿 | ¥1268.73亿 | ¥121.29亿 | ¥288.02亿 | ¥24.12亿 |
| 稀释 EPS | -1.6 | 4.07 | 0.69 | -0.49 | 4.49 | 0.43 | 1.02 | 0.08 |
| 经营现金流 | ¥1121.11亿 | ¥1074.48亿 | ¥1754.31亿 | ¥602.15亿 | ¥992.68亿 | ¥1079.12亿 | ¥1925.30亿 | ¥321.94亿 |
| 资本开支 | ¥33.58亿 | ¥3.50亿 | ¥6.21亿 | ¥15.25亿 | ¥-1.32亿 | ¥-3.36亿 | ¥19.99亿 | ¥14.57亿 |
| 自由现金流 | ¥1087.53亿 | ¥1070.98亿 | ¥1748.10亿 | ¥586.90亿 | ¥994.00亿 | ¥1082.48亿 | ¥1905.31亿 | ¥307.37亿 |