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券商一致预期
近 120 天 4 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级增持 2买入 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥316.33亿 | ¥141.07亿 | +12.7% | 1.23(1.12–1.36) | 9.4 | 4 |
| 2027E | ¥346.33亿 | ¥155.15亿 | +10.0% | 1.37(1.20–1.53) | 8.4 | 4 |
| 2028E | ¥368.35亿 | ¥177.95亿 | +14.7% | 1.57(1.49–1.66) | 7.3 | 2 |
最近 6 份预测
2026-11-02 · 西部证券· 增持2026E 净利 ¥148.52亿 · EPS 1.36
2026-10-20 · 中金公司2026E 净利 ¥135.01亿 · EPS —
2026-10-08 · 中金公司2026E 净利 ¥135.01亿 · EPS —
2026-09-07 · 中原证券· 增持2026E 净利 ¥134.54亿 · EPS 1.12
2026-09-02 · 中金公司2026E 净利 ¥135.01亿 · EPS —
2026-08-28 · 国金证券· 买入2026E 净利 ¥147.13亿 · EPS 1.23
估值历史
当前 PE(TTM) 10.0，位于近3年6%分位，处于历史偏低估区间中位数 15.9 · P25–P75 11.7–17.1
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 非银金融 › 证券Ⅱ › 证券Ⅲ非银金融 20日 -2.1% · 60日 -7.6% · PE 11.2证券Ⅱ 20日 -4.7% · 60日 -11.2% · PE 12.2证券Ⅲ 20日 -4.7% · 60日 -11.2% · PE 12.2
| 同行（三级「证券Ⅲ」48 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国银河（本公司） | ¥1260.74亿 | 10.0 | 9.4 | 1.01 | 3.04% | -9.7% | -10.4% | 8.7% | — |
| 中信证券 | ¥3906.07亿 | 10.3 | 10.3 | 1.23 | 2.80% | +16.6% | +35.2% | 9.8% | — |
| 东方财富 | ¥2893.88亿 | 19.4 | 19.0 | 2.83 | 0.55% | +29.1% | +17.6% | 14.0% | 85.9% |
| 国泰海通 | ¥2827.03亿 | 9.2 | 8.1 | 0.86 | 4.02% | +26.4% | +19.7% | 11.1% | — |
| 中金公司 | ¥2160.51亿 | 13.1 | 9.0 | 2.01 | 0.57% | +34.2% | +75.1% | 8.3% | — |
| 中信建投 | ¥1695.61亿 | 13.4 | 13.9 | 1.89 | 1.56% | +21.6% | +25.9% | 8.4% | — |
| 华泰证券 | ¥1539.08亿 | 8.2 | 7.7 | 0.85 | 3.40% | +8.8% | +20.1% | 8.2% | — |
| 广发证券 | ¥1442.90亿 | 7.7 | 7.5 | 1.02 | 4.07% | +35.5% | +36.1% | 9.0% | — |
| 招商证券 | ¥1374.05亿 | 6.6 | 7.1 | 1.05 | 3.90% | +64.3% | +71.5% | 9.2% | — |
| 行业中位数 | — | 14.3 | 10.3 | 1.01 | 2.30% | -0.9% | +2.0% | 6.6% | 7.0% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥57.16亿 | ¥94.95亿 | ¥73.55亿 | ¥55.52亿 | ¥90.04亿 | ¥61.89亿 | ¥75.58亿 | ¥83.85亿 |
| 毛利率 | – | – | – | – | – | – | – | – |
| 营业利润率 | 59.8% | 54.5% | 55.2% | 21% | 62.5% | 67.4% | 46.1% | 37.4% |
| 归母净利润 | ¥32.28亿 | ¥44.77亿 | ¥33.20亿 | ¥15.51亿 | ¥44.80亿 | ¥34.72亿 | ¥30.16亿 | ¥30.67亿 |
| 稀释 EPS | 0.28 | 0.38 | 0.28 | 0.11 | 0.38 | 0.29 | 0.25 | 0.26 |
| 经营现金流 | ¥-279.60亿 | ¥196.62亿 | ¥536.65亿 | ¥-81.55亿 | ¥175.24亿 | ¥81.88亿 | ¥73.79亿 | ¥-232.59亿 |
| 资本开支 | ¥2.67亿 | ¥2.34亿 | ¥1861万 | ¥5.59亿 | ¥1.19亿 | ¥1.14亿 | ¥5220万 | ¥4.48亿 |
| 自由现金流 | ¥-282.27亿 | ¥194.28亿 | ¥536.46亿 | ¥-87.14亿 | ¥174.06亿 | ¥80.74亿 | ¥73.27亿 | ¥-237.08亿 |