筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 12.65 → 13.34（1.1x） | 21.0 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 12.65 → 16.98（1.3x） | 16.5 |
毛利率 31% · TTM 收入 $34250M · 基数 EPS 12.65（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect to update our buyback plan on or before the fourth quarter call and believe the market has not adequately valued the business.”
原文引用（3）
- 扩产：In total, these projects will deliver nearly 1,200 megawatts of additional nuclear power, most of which is scheduled for completion between 2029 and 2032.
- 上调指引：We are raising and narrowing full year adjusted operating earnings guidance to $12.50 to $12.80 per share.
- 供不应求：these new megawatts were in high demand because they represent one of the fastest and most cost-effective ways to bring new, firm, carbon-free power to the grid.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-05 · L3 2026-11-10全文 ↓概率加权目标价 = 0.25 × $453.20 + 0.50 × $304.40 + 0.25 × $166.60 = $307.15，对应年化回报 = ($307.15 ÷ $276.09)^(1/3.25) − 1 = +3.3%（未计分红）。
›管理层叙事部分可信
20%+ base earnings growth 至 2029 年的叙事有核能 PTC（随通胀增长、政策已延长至 2032 年）、已签约长期合同（2030 年 48M MWh）和 Calpine 并表贡献支撑，但大量 upside 依赖未签约的数据中心交易和监管清晰度，存在执行风险。
›增长证据存在但质量需甄别
Q1 2026 营收和利润大幅增长主要由 Calpine 并表和未实现衍生品收益驱动，Adjusted EPS $2.74 同比 +28% 显示核心业务改善，但 FCF 持续为负、债务大幅上升（净债务 $20,925M）是增长质量的主要疑虑。
›最大不确定性
PJM 容量市场规则和 colocation 政策走向直接影响数据中心合同签约节奏；Calpine 整合及监管剥离的执行风险；衍生品抵押品要求（评级下调触发 $3.0B）和利率环境对资产负债表的影响。
›共识与管理层指引基本一致
2026 年共识 EPS $11.73 处于管理层指引区间内，2028–29 年共识隐含增速与管理层 20% 叙事吻合，但共识可能未充分反映 FCF 拐点的不确定性。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 23.03、EV/EBITDA 14.12 对应 2026 年共识 EPS $11.73 约 19.6 倍 forward PE，PEG 1.09 显示估值与增长基本匹配；但增长证据中非经常性收益占比高、FCF 为负且债务上升，建议进入 Layer 3 估值时对 Calpine 整合后的可持续盈利能力和 FCF 拐点做敏感性分析，重点关注 2026 年下半年 FCF 是否如期转正。
接下来盯什么（6 项）
- Calpine 整合进度：跟踪季度内 Calpine 分部营收贡献、协同效应实现情况、监管剥离（PJM 5 座、ERCOT 1 座电厂）进展及整合成本是否按预期递减。可观察指标：10-Q 中 Calpine 分部收入、并购相关一次性费用金额。
- 数据中心合同签约节奏：管理层称"customer engagement has varied"且部分客户等待 PJM 监管清晰度。可观察指标：PJM 最终规则提交 FERC 时间（目标 2026 年 6 月）、新签长期 PPA 公告（MW 数）、2030 年长期合同电量是否从 48M MWh 继续上升。
- 自由现金流拐点：管理层预测 2026–27 年 FCF 合计 $8.4B，但 Q1 2026 FCF 为 -$850M。可观察指标：季度 OCF 与 capex 差额、衍生品抵押品变动方向、营运资本变化。
- 核能 PTC 收入趋势：2025 年 PTC 收入因电价门槛提高而大幅下降，2026 年 Q1 未单独披露 PTC 金额。可观察指标：季度 PTC 收入金额、电价走势对 PTC 资格的影响。
- 债务与抵押品风险：长期债务 $16,994M，若评级下调至投资级以下需追加约 $3.0B 抵押品。可观察指标：信用评级机构行动、季度利息费用、净债务/EBITDA 比率。
- PJM 容量市场规则落地：管理层称 PJM 目标 6 月向 FERC 提交提案。可观察指标：FERC 对 PJM 容量框架的裁决、对 colocation 项目规则的影响、新容量资源互联队列进展。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CEGConstellation Energy Corporation | $99.28B | -0.8% | +37.0% | 53.9% | 22.0x | 12.9x | 72.8x | 高增长 |
| GEVGE Vernova Inc. | $212.57B | -1.9% | +25.9% | 24.6% | 21.6x | 19.9x | 12.8x | GARP |
| NEENextEra Energy, Inc. Series N J | $178.52B | -0.2% | +7.8% | 32.4% | 27.6x | 17.4x | – | |
| SOSouthern Company 6.5 % Notes 2025-15.03.85 | $107.66B | +1.2% | +7.7% | 51.3% | 23.8x | 11.9x | 48.3x | |
| DUKDuke Energy Corporation | $100.71B | +1.3% | +6.0% | 73.1% | 19.9x | 12.1x | 13.6x | |
| NGGNew England Power Company PFD 6% | $84.74B | +0.8% | – | 39% | 21.0x | 15.0x | – | |
| AEPAmerican Electric Power Company, Inc. | $70.34B | +0.2% | +11.7% | 26.5% | 18.5x | 13.6x | 11.7x | GARP |
| SRESempra | $52.01B | +0.7% | -4.1% | 54.7% | 33.2x | 16.0x | – | |
| VSTVistra Corp. | $45.14B | -1.1% | +13.4% | 49.4% | 17.8x | 8.4x | 23.2x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +7.8% | 44.2% | 21.3x | 14.3x | 13.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $9.55B | $7.5B | $11.12B | $6.07B | $6.57B | $6.1B | $6.79B | $5.38B |
| Gross Margin | 53.9% | 17.7% | 28.2% | 16.3% | 22.7% | 22.4% | 12.9% | 24.1% |
| Operating Margin | 26% | 7.7% | 21% | 9.8% | 16.5% | 15.6% | 6.6% | 18.1% |
| Net Income | $1.84B | $513M | $1.59B | $432M | $930M | $839M | $118M | $852M |
| Diluted EPS | 5.19 | 1.45 | 4.49 | 1.38 | 2.97 | 2.67 | 0.38 | 2.71 |
| Operating Cash Flow | $3.43B | $1.13B | $425M | $805M | $1.85B | $1.48B | $107M | $-1.02B |