EquipmentShare.com Inc. provides integrated, full-service construction solutions across equipment rental, sales, and technology.
$15.42-0.06%
报价 2026-11-13
市值
$3.33B
EV
$4.23B
PE (TTM)
107.6x
预期 PE (FY2026)
26.2x
52 周区间距高点 -55.5%
$13.54$34.63
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线≈ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | 0.47 → 0.74（1.6x） | 20.7 |
| FY+32028-12 | 1.5x | 0.47 → 1.23（2.6x） | 12.6 |
毛利率 29% · TTM 收入 $5478M · 基数 EPS 0.47（调整后）
无去年同季
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-10
扩产需求加速AI 词频高上调指引供不应求
指引 上调
信心 5
分析师 4
“We expect continued margin expansion and an opportunity to exceed the guide given our visibility on demand and the positive rental pricing environment.”
原文引用（4）
- 扩产：we announced a multiyear agreement with Cummins to expand our natural gas generation fleet to nearly 1 gigawatt of capacity
- 需求加速：We are accelerating growth while continuing to expand rental margins.
- 上调指引：we have increased our rental segment revenue outlook by more than $450 million and our adjusted core EBITDA outlook by more than $310 million
- 供不应求：We're in an environment where there is more demand and less supply
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-12全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事——「租赁网络扩张 + 成熟网点高利润率 = 嵌入式盈利增长」——在租赁分部层面有数据支撑：租赁营收连续加速（Q1 +37% → Q2 +39.5%），成熟网点 TTM 调整后 EBITDA 利润率 55%，租赁分部经营利润率维持在 42% 左右 (8-K 2026-08-12; 10-Q 2026-05-14)。
但这一叙事尚未转化为整体盈利：2025 年净利率不足 1%，H1 2026 GAAP 累计净利为负。
›增长证据高度集中于单一分部。
设备销售几乎零增长（Q2 +1%），Telematics 虽高增长但体量小且亏损，整体营收增长完全由租赁驱动。客户集中度（两大客户占 20% 营收）进一步放大了这一集中风险 (10-K 2026-03-19)。
›最大不确定性在于杠杆与现金流的平衡：总债务超 $3B，2025 年利息支出 $285M，FCF 持续为负。
净杠杆率从 3.4x 降至 3.0x 是积极信号，但去杠杆的持续性取决于 EBITDA 增长能否持续跑赢资本开支和 OWN Program payouts 的增长 (10-K 2026-03-19; 8-K 2026-08-12)。
›当前估值倍数（PE 243x、EV/EBITDA 12.3x、PS 1.12x）与基本面证据的匹配度存在明显缺口：PE 极高反映 GAAP 盈利被 IPO 费用和利息支出严重压制，EV/EBITDA 中等但对应的是高杠杆资产负债表，PS 1.12x 对一家 FCF 为负、净利率不足 1% 的公司而言并不便宜。
管理层指引和租赁分部数据提供了增长见底的证据，但盈利质量的验证（GAAP 净利转正、FCF 改善、去杠杆持续）尚不充分。
›是否进入 Layer 3 估值？暂不建议进入 Layer 3 估值。
租赁分部的增长证据可信，但整体盈利质量（GAAP 净利率、FCF、杠杆）与当前估值倍数之间的缺口过大，且缺乏 transcript 证据来验证管理层在电话会上的具体承诺和可跟踪指标。建议等待至少一个季度的验证：设备销售是否企稳、GAAP 净利是否在无 IPO 一次性费用的季度转正、经营现金流是否改善。
接下来盯什么（6 项）
- 设备销售分部增速：Q2 已降至 +1%，若 Q3 转负，将确认销售分部进入结构性收缩，拖累整体营收增速。观察指标：设备销售分部季度营收同比增速、OWN Program 销售趋势。
- 租赁分部增速的可持续性：Q2 租赁 +39.5% 是当前增长的核心支柱。观察指标：Q3 租赁分部营收同比增速是否维持在 35% 以上、OEC 增速（Q2 为 +34%）、新开网点数量（Q2 为 23 个）。
- 净杠杆率与利息覆盖：Q2 净杠杆率降至 3.0x，但绝对债务规模仍超 $3B。观察指标：Q3 净杠杆率是否继续下降、利息支出/调整后 EBITDA 比率、7 月债券发行后的实际流动性水平。
- OWN Program payouts 增速：Q1 payouts +41%，若持续快于租赁收入增速，将侵蚀利润率。观察指标：payouts 同比增速与租赁分部营收增速的差值、设备销售分部利润率是否维持 17% 水平。
- 自由现金流拐点：H1 2026 经营现金流为 -$142M，全年能否转正是验证「资本开支强度下降」叙事的关键。观察指标：Q3 经营现金流、净租赁资本开支是否落在指引区间 $980M–$1,060M 内。
- Telematics 盈利拐点：收入高增长但仍在亏损。观察指标：「All Other」分部经营利润率是否收窄亏损、T3 平台客户数量及单客户消费额。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
同行业市值相近 · Rental & Leasing Services| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EQPTEquipmentShare.com Inc. | $3.33B | -0.1% | +33.1% | 31.5% | 107.6x | 5.1x | – | 高增长 |
| HRIHerc Holdings Inc. | $5.53B | -0.7% | +14.6% | 18.1% | 47.3x | 8.0x | – | |
| CARAvis Budget Group, Inc. | $4.43B | -0.2% | -0.5% | 33.4% | – | 6.3x | – | |
| WSCWillScot Holdings Corporation | $3.57B | -0.9% | +3.5% | 50% | – | 12.6x | 5.5x | |
| MGRCMcGrath RentCorp | $3.14B | -1.0% | +1.2% | 47.6% | 17.1x | 9.1x | 27.2x | |
| TRTN-PATriton International Limited | $2.39B | -0.9% | – | 64.2% | 4.9x | 7.5x | – | |
| TRTN-PBTriton International Limited | $2.29B | -1.7% | – | 64.2% | 4.9x | 7.5x | – | |
| CTOSCustom Truck One Source, Inc. | $2.27B | -3.3% | +5.8% | 22.9% | 80.0x | 9.9x | – | |
| TRTN-PCTriton International Limited | $2.06B | -1.7% | – | 64.2% | 4.9x | 7.5x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +3.5% | 48.8% | 11.0x | 7.7x | 16.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.47B | $1.45B | $989M | $1.57B | $943.9M | $1.15B | $716M | $1.55B |
| Gross Margin | 31.5% | 27.3% | 27.6% | 28% | 31.3% | 25.4% | 27.9% | 21% |
| Operating Margin | 8% | 6.5% | 0.1% | 11.4% | 6.9% | 5.5% | -1.4% | 7.8% |
| Net Income | $20M | $19M | $-29M | $65.2M | $6.3M | $16.5M | $-48M | $49.6M |
| Diluted EPS | 0.04 | 0.06 | -0.16 | 0.21 | -0.02 | 0.05 | -0.27 | 0.15 |
| Operating Cash Flow | $-37M | $58M | $-200M | $277.4M | $114M | $-76.4M | $-51M | $177.1M |
研究材料
Filing 摘要
电话会纪要摘要
暂无纪要摘要。