TIC Solutions, Inc. engages in providing nondestructive testing, inspection, engineering and lab testing services.
$10.62-0.19%
报价 2026-11-13
市值
$2.32B
EV
$3.98B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -8.8%
$6.54$11.64
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | -0.31 → -0.06 | — |
| FY+32028-12 | 1.1x | -0.31 → 0.06（扭亏） | 184.8 |
毛利率 33% · TTM 收入 $2220M · 基数 EPS -0.31（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-05
需求加速AI 词频高积压订单词频高上调指引供不应求
指引 上调
信心 4
分析师 4
“2027 mid- to high single-digit revenue growth with adjusted EBITDA growing faster than revenue.”
原文引用（3）
- 需求加速：We accelerated organic growth, returned I&M to growth, expanded margins and raised our outlook.
- 上调指引：We are increasing our full year revenue guidance to $2.24 billion to $2.27 billion, up from $2.15 billion to $2.25 billion.
- 供不应求：A lot of our assets are fully utilized, and we needed to leverage subcontractors a little bit more.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-07全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信
C&E 与 Geospatial 的增长有 backlog（+20%）和数据中心需求（TTM $98M）支撑，协同效应有具体金额（$15M）与时间表，这部分叙事有证据。但 I&M 分部"下半年转正"目前仅有一个月数据支撑，证据强度不足。
›增长几乎完全依赖并购
10-K 明确披露剔除 NV5 后 FY2025 有机增长仅 $1.5M，Q1 2026 剔除 NV5 后营收仅 +$0.6M。内生增长引擎尚未被证明，管理层"cross-selling"叙事需要更多季度验证。
›最大不确定性是现金流与杠杆
上半年 OCF 仅 $0.2M、FCF 为负，而利息费用每季 $28.4M。若营运资本占用持续，去杠杆将停滞，2027 年转正预测（分析师 EPS $0.05）可能落空。内控重大缺陷进一步降低财务数据可信度。
›估值与基本面匹配度
当前 PS 0.93、EV/EBITDA 7.63、PEG 0.61，估值倍数不高，但盈利为负、现金流接近零，低倍数反映的是市场对盈利质量的折价。若 I&M 转正 + 现金流恢复的证据在 Q3 出现，当前低倍数可能提供修复空间；若现金流继续恶化，低倍数可能进一步走低。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议暂缓进入，待 Q3 2026 财报验证 I&M 转正与现金流恢复两个关键变量后再做估值；当前证据不足以支撑可靠的盈利预测，且内控缺陷与现金流压力构成实质性下行风险。
接下来盯什么（6 项）
- I&M 分部营收同比增速：Q3 2026 是否如管理层预期转正？跟踪 6 月转正是否为趋势起点，还是单月噪音。可观察指标：Q3 10-Q 中 I&M 分部营收同比、outage 活动恢复情况。
- 经营现金流与营运资本：上半年 OCF 仅 $0.2M，Q3 是否季节性改善？可观察指标：应收账款与合同资产余额变化、Q3 OCF 是否恢复至 $40M+ 水平（Q3 2025 为 $45.3M）。
- backlog 转化率：$1.18B 合并 backlog（+20%）能否转化为下半年营收？可观察指标：Q3 营收中 C&E 与 Geospatial 增速是否维持双位数、backlog 是否继续增长。
- 协同效应兑现：$15M 成本协同是否按计划落地？可观察指标：调整后 SG&A 占营收比例（Q2 为 22.1%，目标下降）、调整后 EBITDA 利润率是否向 18% 长期目标靠拢。
- 内控补救进展：重大内控缺陷是否修复？可观察指标：后续 10-Q 是否仍披露重大缺陷、管理层是否给出补救完成时间表。
- 利息费用与去杠杆进度：利率互换（3.91% 固定）是否有效对冲？可观察指标：季度利息费用是否稳定在 $28M 附近、净债务是否下降（当前 $1.25B）。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TICTIC Solutions, Inc. | $2.32B | -0.2% | +46.1% | 35.4% | – | 17.1x | 71.6x | 高增长 |
| FTAIFTAI Aviation Ltd. | $18.43B | -1.5% | +51.3% | 36.2% | 38.2x | 21.0x | – | 高增长 |
| RXORXO, Inc. | $4.69B | +0.4% | +20.6% | 14.7% | – | 125.3x | – | |
| FAFirst Advantage Corporation | $3.68B | +0.6% | +12.6% | 45.5% | 85.3x | 12.1x | 18.0x | GARP |
| SXIStandex International Corporation | $2.91B | -0.9% | +8.8% | 44.4% | 26.7x | 14.4x | 63.2x | |
| LUNRIntuitive Machines, Inc. | $2.83B | -0.2% | +322.7% | 25.7% | – | – | – | 高增长 |
| TRTN-PCTriton International Limited | $2.06B | -1.7% | – | 64.2% | 4.9x | 7.5x | – | |
| SBSafe Bulkers, Inc. | $943.7M | +2.2% | – | 35.9% | 16.6x | 7.8x | – | |
| ENVXEnovix Corporation | $351.1M | -11.4% | +26.3% | -102.9% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +23.4% | 36.1% | 26.7x | 13.3x | 40.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $639.6M | $584.3M | $488M | $508.3M | $473.9M | $313.9M | $234.2M | $262M |
| Gross Margin | 35.4% | 34.9% | 24.8% | 35.2% | 32.2% | 23.6% | 18.6% | 20.8% |
| Operating Margin | 2.5% | 1.9% | -6% | -2.7% | -1.4% | 5.8% | -4% | -1.3% |
| Net Income | $-11.1M | $-13.3M | $-41.5M | $-47.2M | $-13.9M | $-233,000 | $-25.8M | $-15.6M |
| Diluted EPS | -0.05 | -0.08 | -0.26 | -0.34 | -0.11 | -0 | -0.21 | -0.13 |
| Operating Cash Flow | $36.5M | $-9.8M | $9.9M | $49.7M | $2.4M | $-6.5M | $32.8M | $20.7M |
研究材料
Filing 摘要
电话会纪要摘要