Venture Global, Inc. supplies natural gas products.
$13.14-0.91%
报价 2026-11-13
市值
$32.86B
EV
$75.34B
PE (TTM)
6.0x
预期 PE (FY2026)
5.9x
52 周区间距高点 -25.0%
$5.92$17.53
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 2.07 → 1.55（0.8x） | 8.5 |
| FY+32028-12 | 1.3x | 2.07 → 2.16（1.0x） | 6.1 |
毛利率 51% · TTM 收入 $18378M · 基数 EPS 2.07（调整后）
研究结论
L2 2026-08-06 · L3 2026-07-14全文 ↓基本面判断
- ›管理层"产量翻倍 + 成本优势"的产能扩张叙事有 concrete evidence 支撑：Plaquemines 爬坡已兑现（Q1 2026 收入 +186% YoY），CP2 二期 FID 落地且融资到位，合同积压 $137B 提供长期收入可见性。
- ›但"价格回升"叙事缺乏近期证据：Q1 2026 毛利率 35.0% 为 8 季度最低，实际液化费低于管理层指引假设，consensus 2027 年收入下降反映市场对价格持续性的怀疑。
- ›最大不确定性来自 BP 仲裁（$3.7B–$6.0B 索赔）和高杠杆（Debt/Equity 4.24x）的组合：若仲裁结果不利，在 $37.1B 债务基础上叠加数十亿美元赔偿，将对流动性构成严重压力。
- ›当前 EV/EBITDA 10.95x、PE 12.81x 的估值倍数相对于中游行业并不昂贵，但需注意这些倍数基于 TTM 数据（含 Q4 2025 高利润率季度），而 Q1 2026 年化净利仅 $2.4B（vs TTM $2.7B），forward 估值可能更高。
›是否进入 Layer 3 估值？
可以进入，但需在估值模型中明确区分"产量增长确定性"与"价格/利润率不确定性"两个维度，并对仲裁风险做情景分析。管理层产量目标有 filing 和 transcript 证据支撑，但价格假设需独立验证——当前 consensus 已隐含对管理层价格乐观的折扣，Layer 3 应测试不同液化费情景下的 FCF 生成能力与债务可持续性。
接下来盯什么（6 项）
- Q2 2026 毛利率与液化费实现：Q1 2026 毛利率 35.0% 为近年最低，管理层指引基于 $9.50–$10.50/MMBtu 液化费。Q2 实际实现的液化费与毛利率是否回升，是验证管理层价格判断的关键。
- CP2 一期首批 LNG 时间线：管理层在 Q1 2026 call 中未提前时间点，但称进展"非常顺利"。任何时间线更新或工程里程碑（预处理/电力组件到货）将直接影响 2027 年产量假设。
- 2026 年合约覆盖率进展：Q1 2026 已升至 84%，管理层预计继续签约。Q2 覆盖率是否进一步提升，以及新签合同的价格水平（长期 vs 中期比例），将影响收入可预测性。
- 仲裁进展：Q4 2025 call 表示希望未来几个季度基本解决剩余仲裁。任何和解或裁决公告将直接影响 $4.8B–$5.5B 或有负债的风险定价。
- 经营现金流与资本开支节奏：Q1 2026 OCF 仅 $763M vs 资本开支 $3.18B。Q2 OCF 是否恢复至 $1.5B+ 水平（与 Q4 2025/Q2 2025 一致），以及 CP2 资本开支是否按 $12B–$13B/年节奏执行。
- 全球天然气库存与价格：管理层认为当前 TTF/JKM backwardation 不可持续，需补库将推升价格。Q2 末欧洲/亚洲库存水平及远期曲线变化将验证这一判断。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VGVenture Global, Inc. | $32.86B | -0.9% | +43.9% | 63.3% | 6.0x | 7.5x | – | 高增长 |
| DVNDevon Energy Corporation | $53.09B | +0.8% | +59.0% | 56% | 10.5x | 4.7x | 18.6x | |
| TSTenaris S.A. | $32.88B | +0.5% | – | 34.4% | 14.9x | 9.3x | – | |
| ECEcopetrol S.A. | $31.72B | +0.7% | – | 32.6% | 13.6x | 5.1x | – | |
| CQPCheniere Energy Partners, L.P. | $29.92B | +0.7% | +7.9% | 50.4% | 11.1x | 10.8x | 9.4x | Cheap |
| PBAPembina Pipeline Corporation | $29.26B | +0.5% | – | 39.9% | 21.3x | 14.2x | – | |
| HALHalliburton Company | $27.94B | +3.1% | +2.8% | 15.8% | 24.5x | 11.4x | 17.5x | |
| FTITechnipFMC plc | $25.76B | +2.1% | – | 17.3% | 29.6x | 19.1x | – | |
| TPLTexas Pacific Land Corporation | $20.13B | +3.8% | +28.0% | 86.6% | 33.0x | 22.8x | 34.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +17.9% | 37.1% | 18.1x | 11.1x | 18.0x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $4.76B | $4.58B | $4.6B | $4.45B | $3.33B | $3.1B | $2.89B | $1.52B |
| Gross Margin | 63.3% | 57.3% | 35% | 48.4% | 51.8% | 45.6% | 51.8% | 66.7% |
| Operating Margin | 48.3% | 47.2% | 25.9% | 38.7% | 39.7% | 33.5% | 33.1% | 39% |
| Net Income | $2.61B | $1.42B | $598M | $1.14B | $496M | $435M | $502M | $975M |
| Diluted EPS | 0.96 | 0.51 | 0.2 | 0.41 | 0.16 | 0.14 | 0.15 | 0.36 |
| Operating Cash Flow | $0 | $2.84B | $763M | $2.11B | $1.88B | $1.46B | $1.11B | $673M |
研究材料
Filing 摘要