快递物流综合服务
¥33.25+1.65%
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券商一致预期
近 120 天 6 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级增持 2买入 1优于大市 1强烈推荐 1跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥3312.71亿 | ¥114.49亿 | +3.0% | 2.21(2.10–2.31) | 15.1 | 6 |
| 2027E | ¥3587.13亿 | ¥132.12亿 | +15.4% | 2.54(2.38–2.75) | 13.1 | 6 |
| 2028E | ¥3860.75亿 | ¥152.94亿 | +15.8% | 2.93(2.69–3.08) | 11.3 | 5 |
最近 9 份预测
2026-11-04 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥113.41亿 · EPS 2.22
2026-10-19 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥113.42亿 · EPS 2.22
2026-09-15 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥112.38亿 · EPS 2.13
2026-09-09 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥113.41亿 · EPS 2.15
2026-09-01 · 国信证券· 优于大市2026E 净利 ¥115.57亿 · EPS 2.29
2026-09-01 · 广发证券· 增持2026E 净利 ¥115.57亿 · EPS 2.19
2026-08-31 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥110.43亿 · EPS 2.10
2026-08-07 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥121.65亿 · EPS 2.31
2026-06-30 · 长江证券· 无2026E 净利 ¥120.00亿 · EPS 2.28
估值历史
当前 PE(TTM) 15.4，位于近3年10%分位，处于历史偏低估区间中位数 20.4 · P25–P75 17.5–22.3
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 交通运输 › 物流 › 快递交通运输 20日 -0.9% · 60日 -0.2% · PE 15.7物流 20日 +0.5% · 60日 -2.0% · PE 15.4快递 20日 +3.7% · 60日 -1.0% · PE 12.8
| 同行（二级「物流」47 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 顺丰控股（本公司） | ¥1697.46亿 | 15.4 | 15.1 | 1.66 | 2.78% | +5.9% | +1.5% | 11.6% | 13.5% |
| 圆通速递 | ¥604.55亿 | 10.0 | 9.6 | 1.58 | 2.09% | +7.7% | +53.5% | 13.0% | 11.7% |
| 中国外运 | ¥515.79亿 | 12.8 | 14.7 | 1.25 | 4.10% | -1.1% | +6.6% | 10.0% | 6.1% |
| 国货航 | ¥479.81亿 | 21.6 | — | 1.76 | 2.21% | +9.8% | -17.3% | 10.1% | 13.1% |
| 东航物流 | ¥311.16亿 | 11.0 | 10.7 | 1.50 | 3.45% | +19.5% | +8.2% | 14.4% | 16.9% |
| 物产中大 | ¥257.01亿 | 7.3 | 6.9 | 0.62 | 4.40% | +2.9% | -6.8% | 8.4% | 2.9% |
| 建发股份 | ¥236.89亿 | — | 12.3 | 0.56 | 8.57% | -6.6% | -606.9% | -16.2% | 5.7% |
| 申通快递 | ¥222.27亿 | 10.2 | 9.7 | 1.83 | 0.69% | +26.3% | +91.4% | 13.2% | 7.7% |
| 韵达股份 | ¥179.17亿 | 10.6 | 8.4 | 0.84 | 3.22% | +7.5% | +37.4% | 5.6% | 7.9% |
| 行业中位数 | — | 22.1 | 11.5 | 1.56 | 2.40% | +6.7% | -3.1% | 3.6% | 9.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥822.21亿 | ¥813.64亿 | ¥741.42亿 | ¥829.66亿 | ¥784.03亿 | ¥770.08亿 | ¥698.50亿 | ¥775.59亿 |
| 毛利率 | 12.7% | 13.2% | 13.7% | 14.3% | 12.5% | 13.1% | 13.3% | 13.9% |
| 营业利润率 | 4.4% | 5.3% | 4.6% | 4.9% | 4% | 5.9% | 4.3% | 4.5% |
| 归母净利润 | ¥27.13亿 | ¥29.76亿 | ¥25.26亿 | ¥28.09亿 | ¥25.71亿 | ¥35.04亿 | ¥22.34亿 | ¥25.53亿 |
| 稀释 EPS | 0.53 | 0.6 | 0.5 | 0.55 | 0.51 | 0.71 | 0.45 | 0.53 |
| 经营现金流 | ¥78.95亿 | ¥78.06亿 | ¥33.65亿 | ¥81.40亿 | ¥64.79亿 | ¥88.75亿 | ¥40.62亿 | ¥96.34亿 |
| 资本开支 | ¥37.13亿 | ¥32.20亿 | ¥28.63亿 | ¥28.34亿 | ¥25.34亿 | ¥22.26亿 | ¥19.12亿 | ¥24.95亿 |
| 自由现金流 | ¥41.82亿 | ¥45.86亿 | ¥5.02亿 | ¥53.06亿 | ¥39.45亿 | ¥66.49亿 | ¥21.49亿 | ¥71.39亿 |