快递业务
¥14.52-0.48%
收盘 2026-11-13 · 换手 0.57%
研究结论
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事件时间线
信号 + Stage 1 筛选结论- 26-10-09股东增减持陈德军（G）增持 1540万股（¥202百万，占比 +1.04%），持股后占比 1.14%
- 26-10-08大宗交易大宗交易 1 笔，合计 ¥2.02亿，成交均价较收盘折价 11.6%
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券商一致预期
近 120 天 10 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 4增持 2买进 2强烈推荐 1跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥678.54亿 | ¥22.95亿 | +67.7% | 1.50(1.42–1.52) | 9.7 | 10 |
| 2027E | ¥732.57亿 | ¥26.29亿 | +14.5% | 1.72(1.64–1.79) | 8.4 | 10 |
| 2028E | ¥778.04亿 | ¥30.00亿 | +14.1% | 1.96(1.86–2.00) | 7.4 | 9 |
最近 10 份预测
2026-11-11 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥22.16亿 · EPS 1.45
2026-10-28 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥22.94亿 · EPS 1.50
2026-10-26 · 国盛证券· 买入2026E 净利 ¥23.34亿 · EPS 1.52
2026-10-26 · 群益证券(香港)· 买进2026E 净利 ¥22.96亿 · EPS 1.50
2026-09-15 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥21.68亿 · EPS 1.42
2026-09-08 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥22.10亿 · EPS 1.44
2026-09-07 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥23.05亿 · EPS 1.51
2026-09-01 · 国盛证券· 买入2026E 净利 ¥22.08亿 · EPS 1.44
2026-09-01 · 广发证券· 增持2026E 净利 ¥23.02亿 · EPS 1.50
2026-08-28 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥21.91亿 · EPS 1.43
估值历史
当前 PE(TTM) 10.2，位于近3年1%分位，处于历史偏低估区间中位数 21.1 · P25–P75 16.3–31.9
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 交通运输 › 物流 › 快递交通运输 20日 -0.9% · 60日 -0.2% · PE 15.7物流 20日 +0.5% · 60日 -2.0% · PE 15.4快递 20日 +3.7% · 60日 -1.0% · PE 12.8
| 同行（二级「物流」47 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 申通快递（本公司） | ¥222.27亿 | 10.2 | 9.7 | 1.83 | 0.69% | +26.3% | +91.4% | 13.2% | 7.7% |
| 顺丰控股 | ¥1697.46亿 | 15.4 | 15.1 | 1.66 | 2.78% | +5.9% | +1.5% | 11.6% | 13.5% |
| 圆通速递 | ¥604.55亿 | 10.0 | 9.6 | 1.58 | 2.09% | +7.7% | +53.5% | 13.0% | 11.7% |
| 中国外运 | ¥515.79亿 | 12.8 | 14.7 | 1.25 | 4.10% | -1.1% | +6.6% | 10.0% | 6.1% |
| 国货航 | ¥479.81亿 | 21.6 | — | 1.76 | 2.21% | +9.8% | -17.3% | 10.1% | 13.1% |
| 东航物流 | ¥311.16亿 | 11.0 | 10.7 | 1.50 | 3.45% | +19.5% | +8.2% | 14.4% | 16.9% |
| 物产中大 | ¥257.01亿 | 7.3 | 6.9 | 0.62 | 4.40% | +2.9% | -6.8% | 8.4% | 2.9% |
| 建发股份 | ¥236.89亿 | — | 12.3 | 0.56 | 8.57% | -6.6% | -606.9% | -16.2% | 5.7% |
| 韵达股份 | ¥179.17亿 | 10.6 | 8.4 | 0.84 | 3.22% | +7.5% | +37.4% | 5.6% | 7.9% |
| 行业中位数 | — | 22.1 | 11.5 | 1.56 | 2.40% | +6.7% | -3.1% | 3.6% | 9.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥164.71亿 | ¥168.04亿 | ¥156.86亿 | ¥170.16亿 | ¥135.46亿 | ¥130.26亿 | ¥119.99亿 | ¥136.79亿 |
| 毛利率 | 7.7% | 7.7% | 7.4% | 8.1% | 6.2% | 5.2% | 5.7% | 6.4% |
| 营业利润率 | 4.2% | 4.3% | 3.9% | 4.7% | 3% | 2.2% | 2.5% | 3.8% |
| 归母净利润 | ¥5.40亿 | ¥5.76亿 | ¥4.59亿 | ¥6.13亿 | ¥3.02亿 | ¥2.17亿 | ¥2.36亿 | ¥3.87亿 |
| 稀释 EPS | 0.37 | 0.38 | 0.3 | 0.41 | 0.2 | 0.14 | 0.16 | 0.25 |
| 经营现金流 | ¥11.66亿 | ¥14.22亿 | ¥6.42亿 | ¥18.71亿 | ¥11.88亿 | ¥3.99亿 | ¥3.41亿 | ¥12.46亿 |
| 资本开支 | ¥6.30亿 | ¥6.75亿 | ¥7.73亿 | ¥10.47亿 | ¥7.16亿 | ¥8.84亿 | ¥5.06亿 | ¥9.00亿 |
| 自由现金流 | ¥5.36亿 | ¥7.47亿 | ¥-1.31亿 | ¥8.25亿 | ¥4.72亿 | ¥-4.85亿 | ¥-1.65亿 | ¥3.46亿 |