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券商一致预期
近 120 天 12 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 6增持 3强推 1优于大市 1跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥829.84亿 | ¥63.07亿 | +45.9% | 1.84(1.78–1.91) | 9.6 | 12 |
| 2027E | ¥904.90亿 | ¥73.22亿 | +16.1% | 2.14(2.06–2.20) | 8.2 | 12 |
| 2028E | ¥978.40亿 | ¥82.23亿 | +12.3% | 2.40(2.25–2.60) | 7.4 | 11 |
最近 10 份预测
2026-10-22 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥61.82亿 · EPS 1.80
2026-10-22 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥63.11亿 · EPS 1.84
2026-10-22 · 国盛证券· 买入2026E 净利 ¥65.23亿 · EPS 1.90
2026-10-20 · 申万宏源研究· 买入2026E 净利 ¥63.03亿 · EPS 1.84
2026-10-12 · 天风证券· 买入2026E 净利 ¥61.01亿 · EPS 1.78
2026-10-08 · 华创证券· 强推2026E 净利 ¥65.34亿 · EPS 1.91
2026-08-26 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥64.36亿 · EPS 1.88
2026-08-24 · 广发证券· 增持2026E 净利 ¥64.63亿 · EPS 1.89
2026-08-21 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥61.82亿 · EPS 1.81
2026-08-21 · 光大证券· 增持2026E 净利 ¥60.96亿 · EPS 1.78
估值历史
当前 PE(TTM) 9.95，位于近3年1%分位，处于历史偏低估区间中位数 13.1 · P25–P75 11.5–14.7
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 交通运输 › 物流 › 快递交通运输 20日 -0.9% · 60日 -0.2% · PE 15.7物流 20日 +0.5% · 60日 -2.0% · PE 15.4快递 20日 +3.7% · 60日 -1.0% · PE 12.8
| 同行（二级「物流」47 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 圆通速递（本公司） | ¥604.55亿 | 10.0 | 9.6 | 1.58 | 2.09% | +7.7% | +53.5% | 13.0% | 11.7% |
| 顺丰控股 | ¥1697.46亿 | 15.4 | 15.1 | 1.66 | 2.78% | +5.9% | +1.5% | 11.6% | 13.5% |
| 中国外运 | ¥515.79亿 | 12.8 | 14.7 | 1.25 | 4.10% | -1.1% | +6.6% | 10.0% | 6.1% |
| 国货航 | ¥479.81亿 | 21.6 | — | 1.76 | 2.21% | +9.8% | -17.3% | 10.1% | 13.1% |
| 东航物流 | ¥311.16亿 | 11.0 | 10.7 | 1.50 | 3.45% | +19.5% | +8.2% | 14.4% | 16.9% |
| 物产中大 | ¥257.01亿 | 7.3 | 6.9 | 0.62 | 4.40% | +2.9% | -6.8% | 8.4% | 2.9% |
| 建发股份 | ¥236.89亿 | — | 12.3 | 0.56 | 8.57% | -6.6% | -606.9% | -16.2% | 5.7% |
| 申通快递 | ¥222.27亿 | 10.2 | 9.7 | 1.83 | 0.69% | +26.3% | +91.4% | 13.2% | 7.7% |
| 韵达股份 | ¥179.17亿 | 10.6 | 8.4 | 0.84 | 3.22% | +7.5% | +37.4% | 5.6% | 7.9% |
| 行业中位数 | — | 22.1 | 11.5 | 1.56 | 2.40% | +6.7% | -3.1% | 3.6% | 9.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥195.00亿 | ¥201.25亿 | ¥187.69亿 | ¥211.21亿 | ¥182.72亿 | ¥188.23亿 | ¥170.60亿 | ¥196.63亿 |
| 毛利率 | 11.5% | 12.8% | 11.2% | 11.2% | 9.4% | 8.7% | 8.5% | 9% |
| 营业利润率 | 9.4% | 10.5% | 9.4% | 8.8% | 6.8% | 6.2% | 6.2% | 7.1% |
| 归母净利润 | ¥14.54亿 | ¥17.97亿 | ¥13.78亿 | ¥14.46亿 | ¥10.46亿 | ¥9.74亿 | ¥8.57亿 | ¥10.82亿 |
| 稀释 EPS | 0.42 | 0.52 | 0.4 | 0.42 | 0.3 | 0.28 | 0.25 | 0.31 |
| 经营现金流 | ¥26.71亿 | ¥23.71亿 | ¥15.88亿 | ¥31.79亿 | ¥20.37亿 | ¥16.21亿 | ¥10.13亿 | ¥17.74亿 |
| 资本开支 | ¥15.02亿 | ¥15.13亿 | ¥19.70亿 | ¥22.76亿 | ¥19.01亿 | ¥23.12亿 | ¥21.18亿 | ¥20.47亿 |
| 自由现金流 | ¥11.69亿 | ¥8.58亿 | ¥-3.82亿 | ¥9.03亿 | ¥1.36亿 | ¥-6.91亿 | ¥-11.05亿 | ¥-2.74亿 |