筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.5x | 1.07 → 3.13（2.9x） | 12.5 |
毛利率 37% · TTM 收入 $726M · 基数 EPS 1.07（调整后）
电话会信号
辅助标签“We see our '27 growth at the higher range of WFE estimates, closer to 40%, and a clear path to exceed $1 billion in revenue for full year 2027.”
原文引用（4）
- 扩产：We intend to more than double our manufacturing capacity in 2027 through both in-house expansion and strategic outsourcing partnerships
- 需求加速：we continue to experience significant order wins in front-end semiconductor, advanced packaging and silicon photonics areas
- 上调指引：We are updating our full year revenue guidance to be between $790 million and $820 million
- 供不应求：We've experienced longer lead times and certain component shortages.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-08 · L3 2026-11-08全文 ↓概率加权看法：Bull 30% / Base 45% / Bear 25%。概率加权目标价 ≈ $89.20 × 0.30 + $40.00 × 0.45 + $9.39 × 0.25 = $26.76 + $18.00 + $2.35 = $47.11，较现价 $37.19 有约 +27% 的上行空间。但这一加权值高度依赖 Bull 情景的尾部贡献，若 Bull 概率降至 20%（Bear 升至 35%），加权目标价降至约 $39.50，上行空间收窄至 +6%。
›管理层叙事方向可信、斜率存疑
收入加速有 RPO、预付款、backlog 与具体订单（InP >$250M、先进封装 $200M）支撑，2027 年收入超过 10 亿美元有可见度基础；但「接近 40% 增长」属 WFE 预估高端，且管理层自己承认供应链交期拉长，执行风险不低 (Q3 2026 call; Q3 2026 10-Q)。
›毛利率是叙事中最薄弱的一环
连续三季低于 40%、Q4 指引上限 44% 低于此前 45% 目标，而 consensus 2027 年净利率约 18% 隐含毛利率需显著回升，filing 与 transcript 尚未提供足够证据支持该跃升 (Q1/Q2/Q3 2026 10-Q; analyst estimates)。
›最近几个季度的变化更像基本面拐点而非暂时波动
收入同比由 -5% 转 +26%、增长引擎从中国 Semiconductor 切换为 Compound Semi/Data Storage/美国区，属于结构性重配；但毛利率下滑与对华监管扰动是叠加其上的真实拖累，两者需分开评估 (Q1/Q2/Q3 2026 10-Q)。
›最大不确定性来自合并与对华监管
Axcelis 合并交割时点、终止费风险、合并后原 Veeco 股东仅持 41.6%，以及 CBP/BIS 审查的重复发生，均可能改变基本面路径 (10-K Risk Factors; Q3 2026 10-Q)。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 87.9、EV/EBITDA 44.45、PS 3.13，估值已计入较高的增长与利润率修复预期；基本面证据支持收入拐点、但不支持 consensus 2027 年的利润率跃升，且合并与监管变量未落地。建议进入 Layer 3 估值，但重点应放在毛利率路径与合并后备考口径的敏感性，而非直接采信 consensus 利润表。
接下来盯什么（6 项）
- 毛利率能否兑现 Q4 指引 43%–44%：这是验证「产量杠杆 + 组合改善」叙事的第一个硬指标；若低于 43%，则 2027 年 consensus 的利润率假设需要下修 (Q3 2026 8-K guidance)。
- 中国 $8M 延迟收入及后续对华出货是否恢复：跟踪 Q4 是否确认该笔收入、中国区收入占比是否止跌，以及是否出现新的 CBP/BIS 扣留事件 (Q3 2026 10-Q)。
- RPO 与客户预付款的转化节奏：Q3 RPO $425.6M、预付款 $169M，需观察 Q4 及 2027 Q1 是否按管理层所述「Q4 末小幅爬坡、2027 Q1 加速、Q2 全面上量」转化为收入 (Q3 2026 10-Q; Q2 2026 call)。
- Compound Semiconductor 与 Data Storage 的翻倍指引兑现度：2026 全年两者均指引约翻倍，Q3 分别 +268% / +101%，Q4 是否维持增速是 2027 年加速叙事的前置验证 (Q3 2026 call)。
- Axcelis 合并的中国 SAMR 审批与交割时点：预计 2027 Q1 末完成，若延迟或触发终止费（Veeco 方 $77.5M），将直接改变基本面与资本结构 (Q3 2026 10-Q)。
- 存货与采购承诺的匹配：存货 $308.3M、采购承诺 $411.0M（一年内到期），若订单交付延迟，减值与现金占用风险上升 (Q3 2026 10-Q)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VECOVeeco Instruments Inc. | $2.39B | -3.1% | +21.4% | 38.4% | 96.7x | 48.8x | 19.9x | GARP |
| AAOIApplied Optoelectronics, Inc. | $4.53B | -5.6% | +126.8% | 28.2% | – | 456.7x | – | 高增长 |
| BELFBBel Fuse Inc. | $2.78B | -3.4% | +24.4% | 40.9% | 55.8x | 17.5x | 35.1x | GARP |
| PRCHPorch Group, Inc. | $2.41B | -1.2% | +25.8% | 75% | 225.7x | 25.2x | 22.1x | GARP |
| LASRnLIGHT, Inc. | $2.4B | -4.2% | +26.1% | 33.1% | – | 336.6x | 87.4x | |
| DVDoubleVerify Holdings, Inc. | $2.12B | -0.1% | +7.2% | 83.2% | 35.9x | 12.3x | 13.2x | |
| EVTCEVERTEC, Inc. | $2.01B | +1.3% | +18.2% | 53.7% | 21.3x | 8.0x | 9.8x | Cheap GARP |
| PRGSProgress Software Corporation | $1.79B | +0.8% | +7.1% | 82.7% | 20.5x | 9.7x | 5.8x | |
| PLABPhotronics, Inc. | $1.63B | -1.2% | +2.8% | 33.2% | 9.6x | 3.2x | 14.6x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +21.3% | 47.3% | 28.6x | 14.9x | 14.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $209.4M | $193.5M | $158.3M | $165M | $165.9M | $166.1M | $167.3M | $182.1M |
| Gross Margin | 38.4% | 38.7% | 34.8% | 37.1% | 40.3% | 41.4% | 40.9% | 40.6% |
| Operating Margin | 6.7% | 6.1% | 0.8% | -0.9% | 6.4% | 7.4% | 8.5% | 2.1% |
| Net Income | $13.6M | $11.9M | $-324,000 | $1.1M | $10.6M | $11.7M | $11.9M | $15M |
| Diluted EPS | 0.21 | 0.18 | -0.01 | 0.02 | 0.17 | 0.2 | 0.2 | 0.26 |
| Operating Cash Flow | $57.9M | $51.4M | $7.9M | $24.9M | $15.5M | $9M | $20M | $28.4M |