小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务,以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配…
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券商一致预期
近 120 天 37 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 23增持 3跑赢行业 2推荐 2强烈推荐 1Buy 1BUY 1优于大市 1Overweight 1Outperform 1强推 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥602.04亿 | ¥228.47亿 | +19.3% | 7.65(6.68–8.66) | 19.1 | 37 |
| 2027E | ¥730.90亿 | ¥278.93亿 | +22.1% | 9.37(7.64–11.85) | 15.6 | 37 |
| 2028E | ¥875.49亿 | ¥332.39亿 | +19.2% | 11.11(8.64–13.79) | 13.2 | 34 |
最近 10 份预测
2026-11-10 · 中泰证券2026E 净利 — · EPS 7.85
2026-11-04 · 中邮证券· 买入2026E 净利 ¥248.79亿 · EPS 8.20
2026-11-02 · 中信建投证券· 买入2026E 净利 ¥247.67亿 · EPS 8.66
2026-11-02 · 国泰海通证券· 增持2026E 净利 — · EPS 7.88
2026-11-02 · 浙商证券· 买入2026E 净利 ¥260.49亿 · EPS 8.58
2026-10-29 · 华源证券· 买入2026E 净利 ¥241.31亿 · EPS 7.95
2026-10-28 · 中金公司2026E 净利 ¥249.53亿 · EPS —
2026-10-28 · 华创证券· 强推2026E 净利 ¥251.28亿 · EPS 8.28
2026-10-28 · 华西证券· 买入2026E 净利 ¥259.66亿 · EPS 8.56
2026-10-28 · 开源证券· 买入2026E 净利 ¥253.96亿 · EPS 8.37
估值历史
当前 PE(TTM) 16.8，位于近3年35%分位，处于历史中枢附近中位数 18.4 · P25–P75 15.7–20.8
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 医药生物 › 医疗服务 › 医疗研发外包医药生物 20日 -0.2% · 60日 -10.5% · PE 29.6医疗服务 20日 +1.6% · 60日 -11.5% · PE 26.7医疗研发外包 20日 +1.0% · 60日 -12.8% · PE 23.7
| 同行（三级「医疗研发外包」29 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 药明康德（本公司） | ¥4440.06亿 | 16.8 | 19.1 | 4.58 | 1.43% | +30.9% | +76.6% | 27.7% | 53.3% |
| 康龙化成 | ¥779.56亿 | 44.0 | 39.3 | 4.64 | 0.47% | +18.2% | +17.0% | 11.6% | 33.8% |
| 凯莱英 | ¥533.55亿 | 45.0 | 38.1 | 3.00 | 0.88% | +18.1% | +14.0% | 6.6% | 41.6% |
| 泰格医药 | ¥409.44亿 | — | 119.7 | 2.08 | 0.26% | +15.8% | -166.1% | 4.3% | 26.2% |
| 百奥赛图 | ¥326.33亿 | 87.8 | 83.0 | 13.08 | — | — | — | 11.5% | 78.0% |
| 昭衍新药 | ¥324.39亿 | 28.3 | 33.0 | 3.54 | 0.28% | +11.5% | +409.5% | 3.6% | 24.6% |
| 皓元医药 | ¥198.31亿 | 63.6 | 56.9 | 5.93 | 0.26% | +27.8% | +5.8% | 8.0% | 48.4% |
| 成都先导 | ¥152.41亿 | 97.7 | 105.5 | 9.59 | 0.34% | +41.6% | +36.8% | 7.6% | 57.1% |
| 九洲药业 | ¥143.06亿 | 23.9 | 17.8 | 1.60 | 1.22% | -1.3% | -17.1% | 8.5% | 35.8% |
| 行业中位数 | — | 68.9 | 43.2 | 3.54 | 0.43% | +16.0% | +5.8% | 4.3% | 33.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥166.40亿 | ¥164.62亿 | ¥124.36亿 | ¥125.99亿 | ¥120.57亿 | ¥111.45亿 | ¥96.55亿 | ¥115.39亿 |
| 毛利率 | 54.7% | 56.6% | 50.4% | 50.3% | 50.4% | 46.3% | 42.3% | 43.5% |
| 营业利润率 | 63.3% | 48.1% | 45.2% | 70.4% | 42.6% | 50.6% | 44.5% | 32% |
| 归母净利润 | ¥83.18亿 | ¥64.29亿 | ¥46.52亿 | ¥70.75亿 | ¥35.15亿 | ¥48.89亿 | ¥36.72亿 | ¥29.17亿 |
| 稀释 EPS | 2.79 | 2.18 | 1.58 | 2.4 | 1.22 | 1.71 | 1.28 | 1.02 |
| 经营现金流 | ¥74.94亿 | ¥61.03亿 | ¥35.96亿 | ¥57.90亿 | ¥39.82亿 | ¥42.36亿 | ¥31.95亿 | ¥40.27亿 |
| 资本开支 | ¥21.20亿 | ¥17.67亿 | ¥11.95亿 | ¥19.72亿 | ¥14.65亿 | ¥13.67亿 | ¥7.35亿 | ¥15.12亿 |
| 自由现金流 | ¥53.74亿 | ¥43.37亿 | ¥24.01亿 | ¥38.18亿 | ¥25.17亿 | ¥28.68亿 | ¥24.61亿 | ¥25.16亿 |