化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售,产品治疗领域涉及中枢神经类药物、非甾体抗炎药物、抗感染类药物和降糖类药物等
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券商一致预期
近 120 天 12 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 7增持 3跑赢行业 1Equal weight 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥54.04亿 | ¥8.19亿 | +12.2% | 0.92(0.77–0.97) | 17.8 | 12 |
| 2027E | ¥57.25亿 | ¥9.07亿 | +10.7% | 1.03(0.93–1.22) | 15.9 | 12 |
| 2028E | ¥62.57亿 | ¥10.53亿 | +16.1% | 1.19(1.05–1.63) | 13.7 | 11 |
最近 10 份预测
2026-10-28 · 中信建投证券· 买入2026E 净利 ¥8.32亿 · EPS 0.95
2026-09-14 · 中信建投证券2026E 净利 ¥8.10亿 · EPS —
2026-09-08 · 浙商证券2026E 净利 — · EPS 0.91
2026-08-17 · 东方财富证券· 增持2026E 净利 ¥8.47亿 · EPS 0.96
2026-08-17 · 天风证券· 买入2026E 净利 ¥8.19亿 · EPS 0.93
2026-08-12 · 中信证券· 买入2026E 净利 ¥6.77亿 · EPS 0.77
2026-08-10 · 长城国瑞证券· 增持2026E 净利 ¥8.13亿 · EPS 0.92
2026-08-07 · 中信建投· 买入2026E 净利 ¥8.10亿 · EPS 0.92
2026-08-05 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥7.93亿 · EPS 0.90
2026-08-05 · 浙商证券· 买入2026E 净利 ¥8.38亿 · EPS 0.95
估值历史
当前 PE(TTM) 23.9，位于近3年84%分位，处于历史偏高估区间中位数 19.8 · P25–P75 16.4–22.4
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 医药生物 › 医疗服务 › 医疗研发外包医药生物 20日 -0.2% · 60日 -10.5% · PE 29.6医疗服务 20日 +1.6% · 60日 -11.5% · PE 26.7医疗研发外包 20日 +1.0% · 60日 -12.8% · PE 23.7
| 同行（三级「医疗研发外包」29 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 九洲药业（本公司） | ¥143.06亿 | 23.9 | 17.8 | 1.60 | 1.22% | -1.3% | -17.1% | 8.5% | 35.8% |
| 药明康德 | ¥4440.06亿 | 16.8 | 19.1 | 4.58 | 1.43% | +30.9% | +76.6% | 27.7% | 53.3% |
| 康龙化成 | ¥779.56亿 | 44.0 | 39.3 | 4.64 | 0.47% | +18.2% | +17.0% | 11.6% | 33.8% |
| 凯莱英 | ¥533.55亿 | 45.0 | 38.1 | 3.00 | 0.88% | +18.1% | +14.0% | 6.6% | 41.6% |
| 泰格医药 | ¥409.44亿 | — | 119.7 | 2.08 | 0.26% | +15.8% | -166.1% | 4.3% | 26.2% |
| 百奥赛图 | ¥326.33亿 | 87.8 | 83.0 | 13.08 | — | — | — | 11.5% | 78.0% |
| 昭衍新药 | ¥324.39亿 | 28.3 | 33.0 | 3.54 | 0.28% | +11.5% | +409.5% | 3.6% | 24.6% |
| 皓元医药 | ¥198.31亿 | 63.6 | 56.9 | 5.93 | 0.26% | +27.8% | +5.8% | 8.0% | 48.4% |
| 成都先导 | ¥152.41亿 | 97.7 | 105.5 | 9.59 | 0.34% | +41.6% | +36.8% | 7.6% | 57.1% |
| 行业中位数 | — | 68.9 | 43.2 | 3.54 | 0.43% | +16.0% | +5.8% | 4.3% | 33.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥13.61亿 | ¥13.75亿 | ¥12.01亿 | ¥13.48亿 | ¥12.90亿 | ¥13.81亿 | ¥14.90亿 | ¥11.95亿 |
| 毛利率 | 34.8% | 37.3% | 36.4% | 34.7% | 37.8% | 37.5% | 37.4% | 30.6% |
| 营业利润率 | 20% | 19.5% | 18.3% | 0.9% | 20.1% | 24.8% | 20.9% | -1.2% |
| 归母净利润 | ¥2.29亿 | ¥2.15亿 | ¥1.72亿 | ¥-1758万 | ¥2.22亿 | ¥2.76亿 | ¥2.50亿 | ¥-2478万 |
| 稀释 EPS | 0.25 | 0.25 | 0.19 | -0.02 | 0.25 | 0.31 | 0.28 | -0.02 |
| 经营现金流 | ¥3.43亿 | ¥4.17亿 | ¥1.36亿 | ¥4.82亿 | ¥4.97亿 | ¥5.59亿 | ¥2.86亿 | ¥3.38亿 |
| 资本开支 | ¥1.06亿 | ¥7955万 | ¥1.52亿 | ¥2.26亿 | ¥1.47亿 | ¥1.10亿 | ¥1.78亿 | ¥1.45亿 |
| 自由现金流 | ¥2.37亿 | ¥3.38亿 | ¥-1568万 | ¥2.57亿 | ¥3.50亿 | ¥4.50亿 | ¥1.08亿 | ¥1.92亿 |