AAON, Inc., together with its subsidiaries, engages in engineering, manufacturing, marketing, and selling air conditioning and heating equipment in the United S…
$80.25+1.84%
报价 2026-11-13
市值
$6.62B
EV
$6.73B
PE (TTM)
31.7x
预期 PE (FY2026)
30.3x
52 周区间距高点 -45.9%
$54.42$148.25
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | 2.39 → 3.83（1.6x） | 20.9 |
| FY+32028-12 | 1.5x | 2.39 → 4.92（2.1x） | 16.3 |
毛利率 26% · TTM 收入 $2256M · 基数 EPS 2.39（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-09
扩产需求加速AI 词频高积压订单词频高上调指引盈利拐点
指引 上调
信心 5
分析师 4
“We now expect 2026 sales growth of 72% to 75%, up from our previous expectation of 55% to 60%.”
原文引用（4）
- 扩产：we are approaching the end of our multi-year investment capacity expansion program and expect spending to step down meaningfully next year
- 需求加速：Order activity increased 116% sequentially and backlog end of the quarter at approximately $1.4 billion, up 51% year-over-year.
- 上调指引：We now expect 2026 sales growth of 72% to 75%, up from our previous expectation of 55% to 60%.
- 盈利拐点：The third quarter also marked our first free cash flow positive quarter in 2 years.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-11 · L3 2026-11-11全文 ↓Bull
$176.7
+135.6% · 28x PE
Base
$108.5
+44.6% · 24x PE
Bear
$45.0
-40.0% · 18x PE
Bull
Base
Bear
现价 $80.25
概率加权目标价：0.25 × $176.7 + 0.50 × $108.5 + 0.25 × $45.0 = $44.2 + $54.3 + $11.3 = $109.8
基本面判断
›最强证据
订单储备与 BASX 收入爆发有报表与电话会双重支撑，经营杠杆已实质释放（SG&A 占比降 400bps），需求能见度在工业股中少见。
›最大反证/不确定性
利润的现金含量弱（FCF 仅 $8.8M）、毛利率修复时点与幅度均无正式指引、内控重大缺陷未解除；收入超预期与利润率下修并存，说明增长质量尚未闭环。
›研究置信度
中等偏低——收入方向可信，利润率与现金转化两项关键输入不足以精确建模。
›是否进入 Layer 3 估值
有条件。收入路径可建模（储备 + 产能指引），但毛利率修复斜率与 FCF 转正时点需等 Q4 call 的 2027 指引与新分部披露后再定；当前值得检验的预期差在于"市场是否已把 2027 年毛利率大幅修复计入"，而非倍数高低。
接下来盯什么（5 项）
- BASX 季度订单与储备：→ 基准：Q3 储备 $1,355.2M、订单高于 $300M (Q3 2026 call) → 验证条件：连续两季订单环比下滑且储备跌破 $1.2B → 调整 L3 收入路径假设。
- 合并毛利率与 Memphis 利用率：→ 基准：Q3 26.7%、利用率约三分之一 (10-Q 2026-11-09; Q3 2026 call) → 验证条件：剔除一次性项后连续两季环比改善 → 调整利润率修复斜率假设。
- CFO/FCF 与营运资本：→ 基准：9 个月 CFO $146.9M、FCF $8.8M、营运资本占 TTM 销售 30% (10-Q 2026-11-09; Q3 2026 call) → 验证条件：FCF 单季覆盖资本开支与分红 → 调整现金转化与融资依赖假设。
- 保修费用与内控整改：→ 基准：Q3 保修 $11.3M、内控重大缺陷整改中 (10-Q 2026-11-09; 8-K 2026-11-10) → 验证条件：保修费用回落或内控缺陷解除 → 调整盈利质量折扣。
- 2027 年正式指引与分部重划：→ 基准：无 2027 指引，Q4 call 将提供两品牌分部视角 (Q3 2026 call Q2) → 验证条件：新分部披露的利润率结构 → 调整 L3 分部建模框架。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAONAAON, Inc. | $6.62B | +1.8% | +74.0% | 26.7% | 31.7x | 18.6x | – | 高增长 |
| TTEKTetra Tech, Inc. | $9.94B | -1.5% | +2.8% | 20% | 23.1x | 13.1x | 18.1x | |
| AEISAdvanced Energy Industries, Inc. | $8.89B | -4.0% | +41.4% | 41.5% | 31.1x | 21.2x | 130.6x | 高增长 |
| SSDSimpson Manufacturing Co., Inc. | $8.03B | -0.4% | +4.5% | 45.9% | 20.5x | 13.2x | 24.0x | |
| AGCOAGCO Corporation | $7.72B | +0.5% | +1.2% | 25% | 29.5x | 14.9x | 26.9x | |
| ZWSZurn Elkay Water Solutions Corporation | $7.57B | +1.5% | +9.8% | 43.4% | 38.3x | 21.0x | 19.7x | |
| AWIArmstrong World Industries, Inc. | $7.35B | +0.6% | +10.0% | 41.3% | 22.5x | 13.3x | 27.2x | |
| IESCIES Holdings, Inc. | $6.86B | -2.2% | +48.1% | 27.4% | 15.5x | 11.7x | 31.3x | 高增长 |
| DYDycom Industries, Inc. | $6.68B | -1.7% | +39.7% | 16.2% | 20.6x | 8.2x | 14.7x | |
| 同行中位数 | – | – | +9.9% | 34.4% | 22.8x | 13.2x | 25.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $707.4M | $627M | $496.9M | $424.2M | $384.2M | $311.6M | $322.1M | $297.7M |
| Gross Margin | 26.7% | 24.3% | 25.1% | 25.9% | 27.8% | 26.6% | 26.8% | 26.1% |
| Operating Margin | 14.1% | 11% | 11.5% | 10.4% | 11.4% | 7.6% | 10.9% | 9.9% |
| Net Income | $69M | $56.7M | $39.8M | $32M | $30.8M | $15.5M | $29.3M | $24.7M |
| Diluted EPS | 0.83 | 0.68 | 0.48 | 0.38 | 0.37 | 0.19 | 0.35 | 0.3 |
| Operating Cash Flow | $91.9M | $21M | $34M | $19.3M | $12.3M | $-21.8M | $-9.2M | $845,000 |
研究材料
Filing 摘要