Intercontinental Exchange, Inc.
ICENYSE · Financial Services · Financial - Data & Stock ExchangesGARP筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 0.9x | 7.98 → 8.92（1.1x） | 20.0 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 7.98 → 9.99（1.3x） | 17.9 |
毛利率 73% · TTM 收入 $13102M · 基数 EPS 7.98（调整后）
电话会信号
辅助标签“If energy demand grows faster over the next decade due to AI and industrialization, that is potentially significant upside for our energy business.”
原文引用（3）
- 扩产：We've doubled our global co-location capacity since 2020, and with our new data center, we're set to double it again.
- 需求加速：That momentum has carried into the fourth quarter, with volume up 13% quarter to-date.
- 上调指引：we now expect full-year exchange recurring revenue growth of approximately 9%, the upper end of the high single-digit range we discussed in July
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-04全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信，但增长质量存疑
三大分部全面增长和数据服务 ASV 持续增长是真实的，但 Q1-Q2 的 GAAP 盈利高增长严重依赖 Polymarket/Bakkt 非现金收益和地缘政治驱动的交易量激增，剔除后核心盈利增速约 5%（Q2 2026），远低于股价隐含的增长预期。
›MarketAxess 收购是最大的不确定性
管理层在收购理由上给出了战略逻辑（补足固定收益执行能力、规模经济），但拒绝提供财务预测和份额改善时间表，且此前强调"回购 ROI 优先"的表态与 $6.0B 现金收购存在张力。收购的融资、整合和执行风险均未量化。
›共识 EPS 预测可能过于激进
2026 年 EPS $8.07 隐含 38% 增速，而最近季度调整后 EPS 增速仅 5%。除非利润率大幅提升或收购贡献超预期，否则共识存在下修风险。
›当前估值（PE 21.35、EV/EBITDA 14.99）处于合理区间，但增长证据不足以支撑高预期
PEG 0.60 看似便宜，但基于的 EPS 增速可能高估。若核心增速确为 5-10%，当前估值并不便宜。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议暂缓进入。核心问题在于 MarketAxess 收购的财务影响完全未知，且近期盈利质量受一次性项目干扰严重。建议等待 Q3 2026 财报（观察能源交易量回落幅度、ASV 趋势、收购融资细节）后再做判断。若 Q3 显示核心增速企稳且收购融资方案清晰，可进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- 能源交易量持续性：Q2 2026 能源收入同比下滑 13%，而 Q1 曾 +46%。跟踪 Q3 2026 能源期货日均交易量（ADV）和未平仓合约变化，判断地缘政治驱动的交易量是否持续回落。
- MarketAxess 收购进展：跟踪 8-K/10-Q 中关于收购融资安排（债务发行）、监管审批进展和整合计划的披露。管理层未给出财务预测，需关注是否有更新指引。
- Mortgage Technology 利润率：Q2 2026 运营利润率 8%（调整后 43%），跟踪利率变化对再融资贷款量的影响（管理层给出 400 万-800 万笔可再融资贷款的利率敏感区间）以及该分部利润率能否持续改善。
- ASV 增速趋势：ASV 从 +8.3% 降至 +7.9%，跟踪是否企稳或继续放缓。这是数据服务分部最核心的领先指标。
- Polymarket/Bakkt 投资公允价值变动：这两项投资贡献了 Q1-Q2 的大量非现金收益，公允价值波动可能继续影响 GAAP 净利。跟踪 10-Q 中的公允价值调整。
- 回购执行节奏：7 月新增 $4.0B 授权，但 MarketAxess 收购将消耗大量现金。跟踪回购实际执行速度与收购融资的平衡。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ICEIntercontinental Exchange, Inc. | $99.76B | +0.4% | +12.5% | 73.8% | 22.6x | 15.7x | 18.6x | GARP |
| MFGMizuho Financial Group, Inc. | $124.83B | +2.2% | – | 44.9% | 14.6x | 13.8x | – | |
| CMECME Group Inc. | $113.81B | +0.8% | +8.7% | 94% | 27.3x | 19.2x | 26.3x | |
| BNSThe Bank of Nova Scotia | $112.79B | -0.1% | – | 52.9% | 14.1x | 28.4x | – | |
| MCOMoody's Corporation | $87.63B | +0.3% | +6.9% | 74.1% | 31.9x | 21.4x | 27.7x | |
| BAMBrookfield Asset Management Ltd. | $82.34B | +0.2% | +15.9% | 92.5% | 30.4x | 22.2x | 47.2x | |
| NUNu Holdings Ltd. | $63.86B | +11.7% | +62.4% | 45.3% | 21.6x | 22.1x | – | |
| NDAQNasdaq, Inc. | $60.2B | -0.2% | +13.3% | 61.9% | 27.6x | 18.7x | 26.7x | |
| COINCoinbase Global, Inc. | $33.8B | -2.3% | -28.6% | 84.4% | – | – | 19.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +11.0% | 68% | 27.3x | 21.4x | 26.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $3.63B | $2.67B | $3.67B | $3.14B | $3.01B | $3.26B | $3.23B | $3.03B |
| Gross Margin | 76.2% | 100% | 81.2% | 79.7% | 56.8% | 56.1% | 55.1% | 53.4% |
| Operating Margin | 38.8% | 52.2% | 45.4% | 38.3% | 39% | 39.8% | 37.8% | 35.5% |
| Net Income | $940M | $958M | $1.41B | $840M | $816M | $851M | $797M | $698M |
| Diluted EPS | 1.67 | 1.69 | 2.48 | 1.49 | 1.42 | 1.48 | 1.38 | 1.21 |
| Operating Cash Flow | $1.16B | $2B | $1.33B | $1.28B | $915M | $1.51B | $966M | $1.51B |