筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-06 | 1.6x | 4.10 → 7.11（1.7x） | 21.4 |
| FY+32029-06 | 1.8x | 4.10 → 8.47（2.1x） | 18.0 |
毛利率 61% · TTM 收入 $14506M · 基数 EPS 4.10（调整后）
电话会信号
辅助标签“We currently expect the wafer equipment market to exceed $200 billion in calendar 2027.”
原文引用（4）
- 扩产：We are investing in every factory we have And so there are expansion plans
- 需求加速：Pace of our backlog growth is a key signal of accelerating momentum
- 上调指引：We are therefore raising our expectation for the wafer equipment market including advanced packaging, to approximately the mid-$150 billion range in calendar 2026.
- 供不应求：I am still behind in supply, but I still I think that the trajectory is good
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-05 · L3 2026-11-06全文 ↓收入 CAGR（Base 17%）：若 CAGR 为 15%，终点收入 $20.7B，净利 $7.92B，EPS $6.24，目标价（28x）$174，较 Base 目标价 −5.5%；若 CAGR 为 19%，终点收入 $22.9B，净利 $8.76B，EPS $6.90，目标价 $193，较 Base +6.7%。收入增速 ±2pp 对目标价影响约 ±6%。
›管理层叙事有硬证据支撑，不是空口
backlog 从 $78.6 亿增至 $125.7 亿、WFE 预期三个季度连续上调、Q1 FY2027 营收同比 +29% 且全面超指引中点、先进封装收入 70%+ 增长——这些是 filing 与 transcript 相互印证的（10-K；Q1 FY2027 call/10-Q）。
›但叙事的"外推部分"证据较弱
2027 年 WFE ">$200B"、公司"significant growth"、下半年环比 +25% 均未给出分季度量化；毛利率对冲 DRAM 成本目前是承诺而非结果；中国许可只是暂停而非解除（Q1 FY2027 call；10-K Risk Factors）。
›最近几个季度的变化更像基本面拐点而非暂时波动
增长驱动从服务/存储扩散到产品全线、营业利润率首次突破 46%、回购与股息同步加码，且连续四个季度营收环比为正（季度趋势；Q1 FY2027 call）。但营运资本占用上升与 FCF 转化率降至 86% 是这一拐点的成本，需要下一两个季度验证。
›最大不确定性
客户集中（TSMC >10%）叠加 foundry/logic 订单可取消、AI 资本开支可持续性、中国监管窗口到期、以及共识在 FY2028 已定价 20% 增长而管理层长期模型上限为 17%（10-K Risk Factors；analyst estimates；Q3 FY2026 call）。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。当前 PE 32.26、EV/EBITDA 26.43、PEG 1.26，对应的是"增长加速已被部分定价但尚未定价 FY2028 共识增速"的状态；基本面证据（backlog、WFE 上调、Q1 超预期）足以支撑一次以"2027 年增速兑现度 + 毛利率对冲进度"为核心变量的估值工作，缺口在于 2027 年公司自身指引尚未量化，Layer 3 应把这一缺口作为情景分叉的主轴，而非直接采信 FY2028 共识。
接下来盯什么（6 项）
- 12 月季度营收是否落在 $4.7B ± $200M 并给出 2027 年逐季加速的量化线索：——验证"下半年环比 +25%"的承诺，而非仅方向性表述（Q1 FY2027 call）。
- backlog 环比方向与 RPO 是否重新同步上行：——Q1 FY2027 RPO 环比下降 $67M，若 backlog 继续增长而 RPO 不跟，需确认订单结构与确认周期（Q1 FY2027 10-Q）。
- 毛利率能否守住 62.5% 以上并消化 DRAM 成本：——跟踪毛利率环比与"其他服务/制造成本"分项，验证管理层"产品降本对冲"是否落地（Q1 FY2027 call；Q2 FY2026 call）。
- 中国营收占比与许可状态：——Q1 FY2027 占比 34.5%、环比 +49% 的反弹能否持续，以及 2026 年 11 月 Affiliates Rule 暂停到期后的政策变化（10-K Risk Factors；Q1 FY2027 10-Q）。
- 存货与应收周转：——存货 $4.09B、采购承诺 $8.87B，若营收增速放缓而库存不降，将同时压制 FCF 与毛利率（Q1 FY2027 10-Q）。
- 有效税率与 UTPR 实际税负：——Q1 FY2027 税率 15.1%，若持续高于 14.5% 的计划税率，将直接压缩 EPS 相对营收的超额增速（Q1 FY2027 10-Q；Q1 FY2027 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KLACKLA Corporation | $198.47B | -3.2% | +39.5% | 61.9% | 40.0x | 32.6x | 52.0x | 高增长 |
| INTCIntel Corporation | $317.09B | -2.5% | +17.6% | 43% | – | 107.2x | 88.2x | |
| AMATApplied Materials, Inc. | $294.03B | -2.7% | +36.5% | 50.4% | 33.9x | 27.2x | 55.8x | 高增长 |
| LRCXLam Research Corporation | $282.21B | -3.4% | +52.4% | 52.3% | 34.9x | 28.6x | 45.1x | 高增长 |
| TXNTexas Instruments Incorporated | $277.42B | -2.8% | +26.4% | 64.2% | 40.5x | 27.0x | 39.1x | |
| ARMArm Holdings plc American Depositary Shares | $203.87B | -4.6% | +25.1% | 97.1% | 229.6x | 162.6x | 181.9x | |
| APHAmphenol Corporation | $193.17B | -1.7% | +62.2% | 40.5% | 40.6x | 24.0x | 44.6x | 高增长 |
| ADIAnalog Devices, Inc. | $192.84B | -2.8% | +22.9% | 67.3% | 43.9x | 28.8x | 36.7x | |
| QCOMQUALCOMM Incorporated | $184.54B | -2.6% | +5.9% | 50.7% | 25.6x | 19.6x | 21.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +25.8% | 51.5% | 40.5x | 27.9x | 44.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q1 2027 | 2026-06-30 Q4 2026 | 2026-03-31 Q3 2026 | 2025-12-31 Q2 2026 | 2025-09-30 Q1 2026 | 2025-06-30 Q4 2025 | 2025-03-31 Q3 2025 | 2024-12-31 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $4.14B | $3.66B | $3.42B | $3.3B | $3.21B | $3.17B | $3.06B | $3.08B |
| Gross Margin | 61.9% | 61.4% | 61.1% | 61.4% | 61.3% | 62% | 61.6% | 60.3% |
| Operating Margin | 45% | 42.5% | 41.2% | 41.3% | 41.7% | 42.6% | 42.5% | 40.4% |
| Net Income | $1.55B | $1.36B | $1.2B | $1.15B | $1.12B | $1.2B | $1.09B | $824.5M |
| Diluted EPS | 1.18 | 1.04 | 0.91 | 0.87 | 0.85 | 0.91 | 0.82 | 0.61 |
| Operating Cash Flow | $1.53B | $906.4M | $707.5M | $1.37B | $1.16B | $1.16B | $1.07B | $849.5M |