Redwire Corporation, a space infrastructure company, develops, manufactures, and sells mission critical space solutions and components for national security, ci…
$7.73-3.74%
报价 2026-11-13
市值
$1.93B
EV
$1.7B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -70.2%
$5.06$25.90
筛选结果
pipeline · 2026-11-13Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-13未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | -0.92 → -0.31 | — |
| FY+32028-12 | 1.5x | -0.92 → -0.07 | — |
毛利率 24% · TTM 收入 $432M · 基数 EPS -0.92（调整后）
一次性亏损已剔除
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-05
扩产需求加速积压订单词频高
指引 维持
信心 4
分析师 3
“Record $619.7 million backlog and $46.8 million WIP/finished goods underpin reaffirmed FY2026 revenue of $450-500 million, 41.6% growth at midpoint.”
原文引用（2）
- 扩产：attractive opportunities to invest in internal innovation that can compound growth through new product advancement, expanded capacity
- 需求加速：Redwire continued to see growing demand with substantial increases in bookings during the third quarter
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
- ›管理层的核心叙事——「durable demand + 收入质量改善」——在需求端有硬证据支撑：backlog 连续 6 季增长至 $619.7M、同比近 +75%、LTM book-to-bill 1.63、Q3 bookings $188.7M，这些是 filing 与 transcript 一致的口径，可信度较高。
›但「增长」在 2026 年高度依赖并表与交付时点：Q3 营收同比只剩 5.4%、Defense Tech 同比 -16%，管理层自己承认收入确认不均衡；
真正的内生加速尚未在收入端兑现，只在订单端兑现。
›毛利率改善是真实的但被放大：Adjusted 口径 +520bps 是执行改善证据，GAAP 32.3% 中含 EAC 转正与去年一次性费用消失；
管理层只承诺「20% 中段→高段」，未背书 32% 为新常态，这一点与部分市场解读存在温差。
›最大不确定性在利润与现金：Adjusted EBITDA 仍为 -$5.3M 且因 R&D 加码同比走弱，九个月经营现金流 -$95.2M，FY2026 net income consensus -$80M 与前九月 -$140.7M 的实际存在明显缺口；
同时 FY2025 10-K 披露的内控重大缺陷尚未解除，构成财务数据可信度的持续折扣。
›是否进入 Layer 3 估值？
是，但需以收入端证据为主、利润端证据为辅。当前 PS 约 4.17、市值 $1.80B 对应 FY2026 consensus 收入 $476M，估值主要由 backlog 支撑的收入可见性定价，而非盈利；backlog 与 book-to-bill 的证据强度足以支撑一次以收入与毛利率路径为核心的估值拆解，但 2027–2028 的盈利改善假设（IRAD 收敛、毛利率守住 30%+）目前只有管理层定性表述、无量化承诺，估值时应把这些作为情景变量而非基准事实处理。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 2026 国防交付转化：跟踪 Q4 Defense Tech 营收是否从 Q3 的 $47.8M 明显回升，以及 WIP 及成品存货（Q3 末 $46.8M）是否下降——这是 FY2026 指引能否落在 $450M–$500M 的直接验证 (Q3 2026 call Q5)。
- 毛利率的一次性成分是否退潮：Q4 及 2027 Q1 的 EAC 调整方向与金额、以及 Adjusted Gross Margin 能否守在 27%–32% 区间；若 GAAP 毛利率回落至 20% 出头而 Adjusted 同步回落，则 Q3 的 32.3% 应判定为一次性峰值 (Q3 2026 10-Q, Q3 2026 call Q1)。
- IRAD / R&D 节奏：R&D 是否维持 $14M/季的量级或按管理层所说「可下调」；这是 Adjusted EBITDA 能否转正的最大单一变量 (Q1 2026 call Q4, Q3 2026 call Q2)。
- book-to-bill 与 backlog 的分部结构：跟踪 Space 与 Defense Tech 的 book-to-bill 是否回到双双 >1，以及 backlog 能否在 $619.7M 之上继续增长；单季 book-to-bill 波动大，应看 LTM 1.63 的趋势 (Q2/Q3 2026 10-Q)。
- 经营现金流与营运资金：存货与合同资产的增量是否转为收入、九个月经营现金流 -$95.2M 的改善趋势能否延续；若 Q4 现金流未随交付改善，则「增长质量」叙事打折 (Q3 2026 10-Q)。
- 内控重大缺陷整改进展：下一份 10-K 是否解除 ITGC 与流程级控制的重大缺陷认定 (FY2025 10-K)。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RDWRedwire Corporation | $1.93B | -3.7% | +41.5% | 32.3% | – | – | – | 高增长 |
| ALGTAllegiant Travel Company | $2.52B | -0.4% | +44.9% | 62.4% | 29.4x | 11.0x | – | |
| GSLGlobal Ship Lease, Inc. | $1.55B | -0.7% | – | 53.2% | 3.3x | 3.1x | – | |
| PRGPROG Holdings, Inc. | $1.5B | +1.9% | +22.9% | 27.1% | 10.2x | 1.6x | 4.8x | Cheap GARP |
| PLPCPreformed Line Products Company | $1.4B | -2.7% | +19.4% | 33.4% | 25.2x | 14.2x | 40.5x | GARP |
| ASTEAstec Industries, Inc. | $890.2M | -0.0% | +15.2% | 26.8% | 31.0x | 12.7x | 11.6x | GARP |
| BBSIBarrett Business Services, Inc. | $737.4M | -0.8% | +4.7% | 21% | 13.5x | 8.4x | 245.5x | |
| LMBLimbach Holdings, Inc. | $657.2M | -1.1% | +20.4% | 23.7% | 22.2x | 15.0x | 12.1x | GARP |
| EVEXEve Holding, Inc. | $578.5M | -6.2% | -77.8% | 0% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +19.4% | 27% | 22.2x | 11.0x | 12.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $109M | $117.1M | $97M | $108.8M | $103.4M | $61.8M | $61.4M | $69.6M |
| Gross Margin | 32.3% | 27.8% | 26.6% | 9.6% | 16.3% | -30.9% | 14.7% | 6.6% |
| Operating Margin | -24.1% | -18.9% | -70.9% | -75% | -40.5% | -148.8% | -23.3% | -27.3% |
| Net Income | $-23.2M | $-41M | $-76.5M | $-85.5M | $-41.2M | $-97M | $-2.9M | $-67.2M |
| Diluted EPS | -0.09 | -0.19 | -0.4 | -0.58 | -0.29 | -1.41 | -0.09 | -1.38 |
| Operating Cash Flow | $-63.6M | $-23.9M | $-7.7M | $-24.3M | $-20.3M | $-87.7M | $-45.1M | $7.1M |
研究材料
Filing 摘要