筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 2.1x | 9.32 → 18.24（2.0x） | 24.4 |
| FY+32028-12 | 2.6x | 9.32 → 22.43（2.4x） | 19.8 |
毛利率 56% · TTM 收入 $683M · 基数 EPS 9.32（调整后）
电话会信号
辅助标签“Q4 revenue guided to $331-341M with both core SiTime and TPD growing sequentially.”
原文引用（2）
- 需求加速：Book to bill increased from Q2 Average order size grew.
- 供不应求：constraints will continue through the coming year through 2027
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事有真实证据支撑，但证据的「硬度」在下降
Q3 营收同比 +257%、CED +202%、Non-GAAP 营业利润率 43.4% 是硬数据（8-K 2026-11-04）；但增长中并表贡献显著，且管理层对 2027 的支撑从「订单」转向「漏斗」与「设计中标」，后者兑现周期更长、可验证性更低（Q3 2026 call Q&A）。
›最近几个季度的变化更像「并表 + AI 周期」叠加的阶跃，而非单纯的有机拐点
核心 SiTime 同比 +154% 确实强劲，但 Q3 CFO 转负、DSO 上升、GAAP 毛利率被摊销压制，说明增长尚未完全转化为现金与 GAAP 利润（10-Q 2026-11-05）。消费端的由负转正（Q1 -1% → Q3 +133%）部分被管理层归因于出货时点，趋势持续性待验证。
›最大不确定性是 TPD 供应约束与整合执行
供应约束贯穿 2027、TSA 依赖 Renesas、Bosch 协议 2027 年 2 月到期、订单可无罚取消，这四点共同构成 2027 共识 $1,356M（+55%，高于管理层 25–30% 框架）的主要风险（10-K Risk Factors；Q3 2026 call Q&A；analyst estimates）。
›共识与管理层证据的匹配度
FY2026 营收共识略低于 Q4 指引隐含值，偏保守；FY2027 共识明显高于管理层长期框架，偏激进；FY2026 EPS 共识因 GAAP/Non-GAAP 口径不明而不可直接比较。整体是「短期共识可被指引覆盖、中期共识依赖未量化的设计中标兑现」。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 18.29、PE 425.42、EV/EBITDA 227.32（Layer 1 数据），估值已计入高增长预期；基本面证据支持「增长真实但现金流与 GAAP 利润尚未同步、2027 共识偏激进」。建议进入 Layer 3 估值，但估值工作的核心应是拆解 GAAP 与 Non-GAAP 的桥接（摊销、SBC、step-up 的持续时间）以及 2027 收入在供应约束下的可实现区间，而非直接采用共识。 若无法对 TPD 供应改善与摊销节奏形成可验证假设，则估值结论的置信度应明确下调。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 2026 实际营收是否落在 $331–341M 且核心 SiTime 环比增长：这是检验「并表之外核心业务仍在加速」的第一手证据；若仅靠 TPD 达标而核心环比走平，则增长叙事需下调。
- TPD 晶圆供应改善的时间表：管理层称 Q1/Q2 显著改善、约束贯穿 2027（Q3 2026 call Q&A）。跟踪 Q4 call 中 TPD 环比增速与交期表述，以及是否出现「改善推迟」的措辞变化。
- 经营现金流与 DSO：Q3 CFO -$6.6M、DSO 61 天（环比 +10 天）。下季度需看 CFO 是否转正、DSO 是否回落至 50 天附近；若收入继续增长而 CFO 持续为负，则增长质量存疑。
- GAAP 毛利率的摊销拖累是否收窄：Q3 无形资产摊销拖累 13.6pct、存货 step-up 1.0pct（10-Q 2026-11-05）。跟踪 GAAP 与 Non-GAAP 毛利率差额是否随 step-up 摊销结束而收窄，这直接影响 GAAP 净利润与共识的可比性。
- Bosch 协议 2027 年 2 月到期前的续签进展：10-K 列为单一来源风险，管理层称续签无问题（Q2 2026 call Q&A）。若续签延迟或条款恶化，是供应链与成本的实质风险。
- 2027 大客户 2–5 倍增长与 1.6T 份额的订单证据：管理层未给出 firm orders 覆盖比例（Q3 2026 call Q5）。跟踪后续 call 中是否出现具体客户名、订单金额或 backlog 久期的量化披露。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SITMSiTime Corporation | $13.43B | -5.5% | +187.5% | 51.6% | 482.2x | 257.4x | 360.5x | 高增长 |
| SMTCSemtech Corporation | $10.69B | -4.1% | +43.4% | 53.8% | 75.6x | 90.8x | 64.4x | 高增长 |
| ONTOOnto Innovation Inc. | $9.99B | -2.9% | +47.8% | 54.8% | 70.1x | 39.6x | 42.6x | 高增长 |
| SANMSanmina Corporation | $8.49B | -3.8% | +30.7% | 11.3% | 22.8x | 10.3x | 15.8x | |
| DSGXThe Descartes Systems Group Inc. | $8.07B | -1.1% | – | 74.2% | 38.3x | 19.2x | – | |
| KVYOKlaviyo, Inc. | $6.23B | +3.7% | +26.3% | 74.2% | 819.7x | 118.5x | 25.8x | GARP |
| CRUSCirrus Logic, Inc. | $5.99B | -1.2% | -1.5% | 53.7% | 17.3x | 12.4x | 11.4x | |
| OLEDUniversal Display Corporation | $4.02B | -0.7% | -3.3% | 73.1% | 17.2x | 12.2x | 21.5x | |
| BLSHBullish | $3.41B | -2.9% | +27.2% | 70.3% | – | – | 36.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +27.2% | 62.6% | 38.3x | 19.2x | 25.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $298.7M | $157.4M | $113.6M | $113.3M | $83.6M | $69.5M | $60.3M | $68.1M |
| Gross Margin | 51.6% | 63% | 59% | 56.4% | 53.5% | 51.9% | 50.3% | 52.6% |
| Operating Margin | 2.8% | 5.2% | -4.2% | 4.2% | -19.2% | -35.4% | -46.6% | -33.8% |
| Net Income | $4.4M | $18.2M | $-5.2M | $9.2M | $-8M | $-20.2M | $-23.9M | $-18.8M |
| Diluted EPS | 0.14 | 0.66 | -0.2 | 0.34 | -0.31 | -0.84 | -1.01 | -0.81 |
| Operating Cash Flow | $-6.6M | $39.8M | $31.2M | $25.4M | $31.4M | $15.3M | $15M | $13.5M |