开发、加工、生产乳和乳制品、冰淇淋、非碳酸饮料、饮用水等相关食品,饲料和添加剂、公牛精液、胚胎、良种牛
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券商一致预期
近 120 天 2 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级增持 1跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥230.37亿 | ¥3.15亿 | — | 0.23(0.21–0.25) | 28.5 | 2 |
| 2027E | ¥236.47亿 | ¥3.76亿 | +19.5% | 0.28(0.25–0.30) | 23.8 | 2 |
| 2028E | ¥245.07亿 | ¥4.96亿 | +31.6% | 0.36 | 18.2 | 1 |
最近 2 份预测
2026-11-02 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥2.85亿 · EPS 0.21
2026-08-31 · 华泰证券· 增持2026E 净利 ¥3.45亿 · EPS 0.25
估值历史
当前 PE(TTM) —中位数 16.2 · P25–P75 14.8–17.7
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-16 起
行业与同行
申万 食品饮料 › 饮料乳品 › 乳品食品饮料 20日 +5.0% · 60日 +1.2% · PE 22.8饮料乳品 20日 +5.1% · 60日 +6.2% · PE 21.9乳品 20日 +10.0% · 60日 +16.4% · PE 22.4
| 同行（三级「乳品」18 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光明乳业（本公司） | ¥90.29亿 | — | 28.5 | 0.94 | — | -6.7% | -110.9% | -1.6% | 17.1% |
| 伊利股份 | ¥2007.67亿 | 20.2 | 20.0 | 3.53 | 4.35% | +1.6% | +24.1% | 21.4% | 35.0% |
| 新乳业 | ¥147.78亿 | 18.2 | 17.3 | 3.64 | 2.62% | +6.5% | +18.4% | 21.0% | 28.6% |
| 妙可蓝多 | ¥97.37亿 | 63.1 | 28.6 | 2.03 | — | +25.7% | -24.5% | 2.6% | 29.0% |
| 一鸣食品 | ¥81.44亿 | 211.1 | — | 7.06 | 0.33% | -0.1% | +0.4% | 4.6% | 25.7% |
| 三元股份 | ¥63.20亿 | — | 20.6 | 1.31 | 0.88% | -0.5% | -247.3% | -4.7% | 21.1% |
| 贝因美 | ¥44.17亿 | 43.6 | — | 2.67 | — | -4.1% | -26.3% | 9.7% | 38.3% |
| 佳禾食品 | ¥41.26亿 | 104.8 | — | 1.44 | 1.26% | -6.7% | +44.3% | 1.2% | 14.1% |
| 阳光乳业 | ¥37.57亿 | 45.8 | — | 2.57 | 1.73% | -8.6% | -29.6% | 7.3% | 37.0% |
| 行业中位数 | — | 45.8 | 23.4 | 2.19 | 1.26% | +0.8% | -25.4% | 1.5% | 24.8% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥49.34亿 | ¥56.62亿 | ¥62.11亿 | ¥56.64亿 | ¥57.59亿 | ¥61.04亿 | ¥63.68亿 | ¥58.65亿 |
| 毛利率 | 17.2% | 19.4% | 15.9% | 16% | 15% | 19.1% | 18.7% | 19.1% |
| 营业利润率 | -0.5% | 4.3% | 1.6% | -4.3% | -2.3% | 2.1% | 3.7% | 14.3% |
| 归母净利润 | ¥-8974万 | ¥1.84亿 | ¥6665万 | ¥-2.36亿 | ¥-1.30亿 | ¥7620万 | ¥1.41亿 | ¥6.06亿 |
| 稀释 EPS | -0.06 | 0.13 | 0.05 | -0.17 | -0.1 | 0.06 | 0.1 | 0.44 |
| 经营现金流 | ¥4.55亿 | ¥5.15亿 | ¥-4721万 | ¥-2.73亿 | ¥4.68亿 | ¥6.22亿 | ¥-2.05亿 | ¥4.10亿 |
| 资本开支 | ¥1.13亿 | ¥9859万 | ¥1.56亿 | ¥1.45亿 | ¥9313万 | ¥1.06亿 | ¥1.53亿 | ¥9228万 |
| 自由现金流 | ¥3.41亿 | ¥4.16亿 | ¥-2.03亿 | ¥-4.18亿 | ¥3.75亿 | ¥5.16亿 | ¥-3.58亿 | ¥3.18亿 |