筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 21.98 → 18.02（0.8x） | 11.5 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 21.98 → 43.35（2.0x） | 4.8 |
毛利率 49% · TTM 收入 $6811M · 基数 EPS 21.98（调整后）
电话会信号
辅助标签“We still expect the CW to achieve its first profitable quarter in Q4 of this year.”
原文引用（1）
- 盈利拐点：we still expect the CW to achieve its first profitable quarter in Q4 of this year.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-11 · L3 2026-11-12全文 ↓### 5.1 概率加权结果
›管理层叙事部分可信，但存在重大不确定性
TEGNA 并表带来的营收增长是真实的（Q2 贡献 $697M），政治广告的选举年红利也在兑现（$147M vs 去年 $9M）。但管理层对 TEGNA 诉讼的乐观表态（「没有依据」「将积极抗辩」）与法院已发布初步禁令、审判定于 2027 年 7 月的事实之间存在明显张力，整合协同效应的实现时间表高度不确定。(10-Q 2026-08-07; Q2 2026 call)
›增长证据主要来自一次性/周期性因素
Q2 营收 +62.2% 中约 91% 来自 TEGNA 并表，legacy 业务增长主要靠政治广告（选举年）。合并口径下营收仅 +4.7%，非政治广告 -5.8%，显示内生增长动力仍然疲弱。(10-Q 2026-08-07; Q2 2026 call)
›最大不确定性是法律风险与杠杆的组合
总债务 $11.7B、利息费用同比近翻倍，叠加法院禁令限制整合协同效应的实现，若诉讼结果不利（如资产剥离或禁令持续），公司可能面临「高杠杆 + 低协同」的双重挤压。利率敏感度（SOFR 每 100bps 变动影响年利息 $57M）进一步放大风险。(10-Q 2026-08-07; 10-Q 2026-05-07)
›Analyst consensus 与 evidence 的匹配度一般
2026 年预测依赖下半年政治广告集中释放，与管理层指引方向一致但缺乏官方数字背书；2027-2029 年预测在管理层明确不再提供长期指引后缺乏直接证据支持。当前 PE 32.66 与 EV/EBITDA 10.31 的估值倍数并未充分反映法律风险和杠杆压力，但也未完全计入选举年利润弹性。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议进入，但需将 TEGNA 诉讼结果作为核心情景变量——当前估值倍数处于中等水平，而基本面正处于「并表扩张 + 选举年利润弹性」与「高杠杆 + 法律风险」的多空交织点，值得通过情景分析量化不同法律结果下的价值区间。
接下来盯什么（6 项）
- TEGNA 诉讼进展：第九巡回法院对初步禁令范围的上诉裁决（口头辩论预计 2026 年 Q4）；2027 年 7 月地区法院审判前是否有和解或禁令解除信号。可观察指标：法院公告、管理层在下次电话会的更新。(Q2 2026 call)
- 政治广告节奏：Q3 政治广告收入是否按「全年 80% 在下半年」的指引释放；Q3 单独确认的政治广告金额与 2021 年同期（可比中期选举年）的对比。可观察指标：Q3 10-Q 中政治广告收入。(Q4 2025 call)
- 非政治广告趋势：Q2 合并口径非政治广告 -5.8%，管理层归因于政治挤出、竞争压力和经济疲软。需跟踪 Q3 是否因政治广告进一步放量而加速下滑，以及「2/3 广告类别减少」的比例是否改善。可观察指标：Q3 电话会中管理层对广告环境的描述。(Q2 2026 call; Q1 2026 call Q&A)
- 去杠杆进度：Q2 偿还债务 $409M，总债务仍达 $11.7B。需跟踪下半年债务偿还节奏、第一留置权净杠杆率是否持续低于 4.75x 契约上限，以及利息费用同比增速是否见顶。可观察指标：季度 10-Q 中总债务与利息费用。(10-Q 2026-08-07)
- TEGNA 整合与协同效应：法院禁令限制整合，但管理层已任命 TEGNA 新 CEO 并保持独立运营。需跟踪禁令是否解除、协同效应（预期约 $300M）何时开始兑现，以及 FCC 要求的 6 家电视台剥离进展。可观察指标：法院裁决、公司公告。(10-Q 2026-08-07; Q3 2025 call)
- The CW 盈亏平衡进度：管理层预计 2026 年 Q4 实现盈亏平衡。可观察指标：Q3 电话会中 The CW 亏损收窄幅度是否维持 24% 左右的同比改善节奏。(Q3 2025 call)
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NXSTNexstar Media Group, Inc. | $6.41B | +1.9% | +61.9% | 52% | 18.4x | 9.7x | 5.0x | 高增长 |
| GSATGlobalstar, Inc. | $11.18B | +0.1% | +3.9% | 49.4% | – | 71.5x | – | |
| SIRISirius XM Holdings Inc. | $10.72B | +0.3% | +0.5% | 52.3% | 12.1x | 8.6x | 6.8x | |
| LLYVKFormula One Group | $9.76B | -1.5% | +893.0% | 36% | – | 17.4x | – | 高增长 |
| WPPWPP plc | $6.06B | +0.7% | -2.8% | 12.6% | – | 5.2x | 4.2x | |
| CNKCinemark Holdings, Inc. | $4.73B | -1.6% | +18.4% | 51.3% | 19.7x | 9.3x | 13.6x | GARP |
| TKCTurkcell Iletisim Hizmetleri A.S. | $4.19B | +0.6% | – | 25.4% | 13.2x | 2.9x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +3.9% | 42.7% | 13.2x | 8.9x | 6.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $2.13B | $1.99B | $1.4B | $1.29B | $1.2B | $1.23B | $1.23B | $1.49B |
| Gross Margin | 52% | 53.4% | 47.6% | 41.2% | 37.2% | 54.7% | 55.3% | 62.5% |
| Operating Margin | 24.9% | 18.2% | 19% | 19.9% | 14.6% | 17.3% | 17.8% | 28% |
| Net Income | $255M | $120M | $164M | $-166M | $70M | $97M | $108M | $242M |
| Diluted EPS | 7.92 | 3.61 | 5.09 | -5.64 | 2.14 | 3.06 | 3.37 | 7.56 |
| Operating Cash Flow | $680M | $298M | $289M | $190M | $117M | $247M | $337M | $411M |